中国海油(600938)
2022 Q 1、会社の監査を受けていない石油・ガスの販売収入は約824億元に達し、前年同期比+70%に達した。帰母純利益は人民元343億元に達し、前年同期比+132%で、市場の予想を上回った。会社のバケツ油の主なコストは30.59ドルです。会社は株主に1株当たり1.18香港ドル(税込)の特別配当金を宣派する予定だ。中期配当金0.30香港ドルを加え、計1.48香港ドルで、約1.25元に換算し、A株の配当収益率は8%だった。
価格:国際原油市場の高位運行、ガス価格の上昇
第1四半期のBrent原油の平均価格は98ドル/バレルで、前低後高の動きを見せ、4月に入ってから、Brentは100110ドルの区間で揺れた。長期的に見ると、シェール油の弾性が弱まり、原油価格の中枢が上昇したと考えられている。短期市場はロシアとウクライナ戦争による制裁のグレードアップに注目し、EUはロシアの石油禁輸問題を議論し、事件の進展が原油価格に与える影響にも注目しなければならない。
第1四半期の会社の平均原油価格は97.47ドル/バレルで、前年同期比65%上昇し、国際原油価格の動きとほぼ一致した。平均ガス価格は8.35ドル/千立方フィートで、前年同期比24%上昇し、主に市場の需給の影響による価格上昇だった。
生産量：Q 1生産量が大幅に増加し、ギアナプロジェクトは比較的に速い生産
第1四半期、会社は石油と天然ガスの合計151百万バレルの油当量を生産し、前年同期+10%だった。そのうち原油生産量は120百万バレルで、前年同期比8.3%だった。中国の原油生産量は85.2百万バレルで、前年同期比+12.5%だった。天然ガスの生産量は1840億立方フィートで、前年同期比+19%だった。中国の天然ガス生産量は1422億立方フィートで、前年同期比+26%だった。第1四半期の生産量の増加は年度ガイドライン(6%前後)を上回った。探査では、ガイアナのStabroekブロックが新たに発見され、現在、ブロックの総採掘可能な資源量は約110億バレルの油当量である。ガイアナLizaの第2期プロジェクトは2022年2月に生産を開始し、年内にピーク生産量22万バレルの油当量/日に達する見込みで、第3期Payaraプロジェクトは建設段階にあり、2023年末に生産を開始し、ピーク生産量22万バレルの油当量/日を計画している。
資本支出:。
利益予測と評価:利益予測22/23/24年の純利益11471245/1330億元を維持し、EPSに対応してそれぞれ2.43/2.64/2.82元、PEはそれぞれ6.4/5.9/5.5倍である。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:原油価格が長期にわたって高位を維持し、精製業界の利益に影響を与えるリスク;ポリエステル需要が疫病の影響を受けるリスク;新材料プロジェクトの推進は予想より遅いリスクである。
