\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 74 Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) )
このうち、2021年の売上高は10.93億元で、前年同期+67.21%、帰母純利益は2.93億元で、前年同期+40.99%だった。2022第1四半期の売上高は3億6200万元で、前年同期+70.34%、帰母純利益は0.77億元で、前年同期+58.20%だった。
民品は急速に放出され、業績は高い予想を続けている。
(1)成長性:2021年、会社の売上高は前年同期比67.21%増加し、帰母純利益は前年同期比40.99%増加し、そのうちチップ分野の製品(主に7シリーズのチップの放出量と判断)は4.47億元の収入を実現し、前年同期比517.46%増加し、会社の業績の増加の主な原動力である。2022年第1四半期、会社の売上高は前年同期比70.34%増加し、帰母純利益は前年同期比58.20%増加した。
(2)収益能力:2021年の会社の粗利率は60.86%で、前年同期比10.29 pct減少し、主な会社の粗利率が比較的低いチップ業務(2021年のこの業務の粗利率は40.84%、グラフィックグラフィックスグラフィックス制御業務の粗利率は72.41%)が民用分野で急速に放出され、総収益への貢献は2020年の11.06%から2021年の40.84%に上昇した。
(3)研究開発の実力:2021年に会社の研究開発に2.73億元を投入し、前年同期比53.61%増加した。2022年第1四半期、会社の研究開発は0.67億元を投入し、前年同期比52.31%増加した。また、2021年末現在、会社の研究開発人員総数は834人で、前年同期比42.08%増加し、205件の特許(169件の国家特許、23件の実用新案特許、10件の国際特許、3件の外観特許)を申請し、前年同期比28.13%増加し、そのうち68件の特許、20件の実用新案特許、3件の外観特許はいずれも授権され、77件のソフトウェア著作権が登録された。
国産CPU、OSと引き続き適切な仕事を展開し、応用生態建設は絶えず完備している。GPUはコンピュータの核心部品の一つとして、それ自体が単独で仕事をすることができず、CPU、オペレーティングシステム、機械全体、アプリケーションソフトウェアなどと協力してその応用性能を発揮しなければならないため、国産の応用生態系を構築することは極めて重要である。 Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) はGPU製品を継続的に更新反復した上で、国産CPU、全機メーカー、オペレーティングシステム、業界応用メーカーなどとの適合とデバッグを絶えず推進している。会社の公衆番号によると、最近、子会社の長沙景美集積回路設計有限会社はキリンソフトウェア、中電科学技術と相次いで深い生態協力協定を締結し、業界応用市場を共同で開拓し、業界生態を構築した。当社は国産GPUのリーダーとして、製品の技術性能は国際同業者を追いかけ続けると同時に、応用生態の建設も核心競争力の構築を助け、国産代替プロセスは期待できると考えています。
9シリーズチップは量産注文を迎え、軍品+民品の2輪駆動が期待されている。①民品：会社はすでに完璧なチップ研究開発システムを形成して、研究開発周期は絶えず短縮して（3世代GPUチップ研究開発周期：8/4/3年）、国外の先導者の歩みを追って持続的に加速して（3世代GPUチップと国外の同類製品の世代間差：12/7/5年）、しかも応用市場は絶えず開く。同時に、7と9の2世代の民用チップは相次いで量を放出することが期待されている(2021年、会社の業績の高増加は主に7シリーズのチップの急速な量を源にしている;9シリーズのチップはすでにテストの仕事を完成して、ロットの量子化の注文を迎えることが期待されている)。2軍品:軍用分野における主な製品はグラフィックスモジュールと小型専用化レーダーを含む。このうち、グラフィックスモジュールは主に自社開発のJM 5400チップを採用し、軍用分野での国産代替を実現した。ここ数年来、会社は異なる業界の応用需要に対して技術革新と製品の開拓を行い、積極的に他の分野に延長し、より広い車載、船舶顕制御などの応用分野に対して、持続的に研究開発し、適応する図形顕制御モジュールとその関連製品を提供している。業界レベルでは、「十四五」期間中、武器装備の列装は放量段階に入り、購買が向上する見込みで、当社は中国図顕モジュールのリード企業として、十分に利益を得ると考えています。会社はすでに軍品+民品共鳴の業務構造を形成し、両分野の高景気は会社に成長運動エネルギーを提供し続ける見込みだ。
「購入」格付けの維持:20222024年の純利益は4.52億元、6.57億元、8.37億元と予想され、対応するPEはそれぞれ52、36、28倍だった。
リスク提示:民用市場の開拓は予想に及ばず、9シリーズのチップ普及の進度は予想に及ばない。
