\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
イベント:
同社は1季報を発表し、22 Q 1の営業収入は12.12億元で、前年同期より4.64%減少した。帰母純利益の損失は2.32億元で、前年同期より0.50億元増加した。非帰母純利益の損失は2.59億元で、前年同期より0.69億元増加した。
コメント:
疫病は回復の過程を妨げ,会社の業績はある程度圧迫されている。
22 Q 1、会社の経営は中国の外出状況の変動に従い、緩やかな上昇と低収入の回復態勢を呈している。1-2月、消費の回復の影響を受けて、ホテルの客の流れはある程度回復した。しかし、2月下旬から始まった深セン、上海などの大型都市の疫病は回復のプロセスを妨害し、疫病のコントロールは客流を厳しく抑え、会社のQ 1の売上高は前年同期比4.64%減少し、そのうちホテルの業務収入は21 Q 1より3.99%減少し、観光地の業務収入は前年同期比11.05%減少した。売上高の下落が業績を牽引し、22 Q 1社の帰母純利益は2.32億元の損失を計上し、前年同期より0.50億元の損失を増加した。
拓店数は前年同期比増加し、RevPARは前高と後低を回復した。
第1四半期、同社は190社を新設し、21 Q 1より成長態勢を維持した。このうち中高級店は57店で、30.0%を占め、軽管理は拓店の主力で、開店は101店で、53.2%を占めている。新しく加盟店182店をオープンし、加盟比はさらに向上した。22 Q 1現在、同社の中高級/軽管理店の割合は23.8%/29.6%に上昇し、備蓄店の数は21年末より36店から1827店増加し、年間開店の基礎を固めた。客流の変動に伴い、22 Q 1社のRevPARは前高後低である。前の2カ月間、同社のRevPARは前年同期比小幅に上昇したが、疫病の影響で3月にRevPARは前年同期比8.8%減少し、22 Q 1 RevPARは86元にとどまった。このうちADRは174元で、前年同期比3.0%増加し、OCCは49.2%で、前年同期比6.3 pct減少した。経済型/中・ハイエンド/軽管理RevPARはそれぞれ前年同期比5.8%/9.7%/17.3%減少した。
会員数は引き続き上昇し、超短融助力会社を発行して料金を下げる。
22 Q 1会社は積極的に会員権益と活発度を高め、オンライン下活動を通じて会員規模を増加し、22年3月末現在、会社の会員総数は1.34億人に達した。最近、会社は第1期と第2期の超短融を9億元発行することに成功し、融資金利はそれぞれ2.75%/2.40%で、会社は低金利の超短融を通じて前期の高金利のローンを置換し、会社の財務コストをさらに低下させる。
収益予測と投資格付け
疫病が繰り返されたり、短期的な業績が圧迫されたりしているが、疫病後の需要は急速に回復する見込みで、会社の開店速度が速く、直営比率が高いことは、会社の業績の弾力性を実現するのに役立つ見込みで、22-24年の帰母純利益は4.4/9.6/13.9億元で、現在の株価に対応するPEは58 X/27 X/19 Xで、「増加」の格付けを維持している。
リスクのヒント
疫病の繰り返しリスク;マクロ経済の下落リスク;拓店は予想に及ばなかった。
