\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 088 China Shenhua Energy Company Limited(601088) )
1、ブラックゴールド空母、ディープブルーさらに: China Shenhua Energy Company Limited(601088) 2022年Q 1業績大幅向上
同社によると、2022年第1四半期の営業収入は839億2000万元で、前年同期より24.1%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は189.57億元と予想され、前年同期比63.3%増加した。主な原因は、石炭の平均販売価格が上昇し、石炭支店の利益が大幅に増加したことだ。電力販売量と平均電力販売価格が増加し、発電分部の利益が増加した。
2、石炭業務：2022年に元本を下げて利益を上げる
将来の市場判断によると、私たちは第14次5カ年計画全体の間、石炭市場の需給のバランスのとれた構造が効果的に緩和されにくく、石炭価格が上昇し続けると考えています。2021年神華年報が予測した2022年商品の石炭生産販売量データによると、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) 2022年には外注石炭の数を大幅に削減し、第1四半期の報告は基本的に現金化され、後期から2025年まで外注石炭の数が上昇しにくい可能性があると推測されている。
同社が発表した経営目標によると、神華の目標は2022年の外注が約6500万トン減少することであると推測されているため、20222024年の外注量が1.1億トンに減少する可能性があり、これによって石炭分部の総合粗金利が上昇すると予測されている。経営モデルの分析によると、20222024年、外注石炭を下げ、低金利プレート業務を減らすことで、石炭業務プレートの総合粗金利は35%、35%、34.8%と予想され、2021年の粗金利27.6%より大幅に上昇した。
3、利益予測と評価
同社の2022年/2023年の純利益は641.6億/736.0億ドルを維持した。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:経済成長は予想に及ばない。住宅建設の回復は予想に及ばない。建設生産能力の投入が予想を上回った
