\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 705 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
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2022年4月27日、 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年会社は営業収入149.12億元(+13.05%)を実現し、母の純利益は7.92億元(-29.15%)である。2021 Q 4の売上高は42.09億元(+3.26%)、帰母純利益は1.98億元(-5.24%)である。2022 Q 1の営業収入は36.42億元(+13.46%)、帰母純利益は1.78億元(+4.60%)である。
2022 Q 1外販高増加は売上高の増加を牽引し、内販収入は安定的に向上した。1)四半期別に見ると、2021 Q 4の営業収入は42.09億元(+3.26%)で、高基数で安定した成長を遂げた。2022 Q 1の営業収入は36.42億元(+13.46%)で、主系外販の伸び率は前月比で上昇した。2)地域別に見ると、2021年の輸出収入は116.24億元(+14.24%)で、2022 Q 1は同比約+17%で、国際環境の不安定性は増加したが、会社の経営品質の向上と成長率の向上は目立っている。2021年の国内販売収入は32.89億元(+9.03%)で、2022 Q 1は同比約+3%で、成長率が減速したり、中国の疫病が物流に影響を与えたりして、疫病の緩和後の放出量を期待している。3)品目別に見ると、2021年の電気・電気台所の電気収入は73.68億元(+8.76%)で、49.41%を占めた。電動類台所電器の収入は34.96億元(+11.21%)で、23.44%を占めている。家庭電器の収入は22.74億元(+19.88%)で、15.25%を占めている。
2021 Q 4の収益能力は修復され、2022 Q 1は短期的に圧力を受け、費用のコントロールが良い。1)粗利率:2021 Q 4粗利率17.79%(+0.46 pct)、主系は新製品の研究開発、生産効率の改善、戦略的な購買手配などの措置を通じてコスト上昇圧力を消化し、製品の価格調整結果が現れた。2021 Q 1の粗利率は16.61%(-2.42 pct)で、主系粗利率レベルの低い外販業務の割合が上昇し、原材料価格の上昇が続いていることが影響を及ぼしている。2)純金利:2021 Q 4/2022 Q 1純金利は4.98%/5.13%で、前年同期比-0.39/-0.51 pct、2022 Q 1ループ比0.15 pct上昇した。3)費用端:2021 Q 4販売/管理/研究開発/財務費用率は2.90%/5.71%/3.31%/0.92%で、前年同期比+3.74/-0.95/-0.18/-2.70 pctであった。2022 Q 1の販売/管理/研究開発/財務費用率は2.66%/4.65%/2.96%/0.222%で、前年同期比-0.68/-1.14/+0.37/+0.29 pctで、財務費用率の上昇は主に人民元対ドルの為替レートの変動の影響で、為替損失が増加し、全体の費用のコントロールが比較的に良い。
速いリズムで新しい+新しい流量の運営を押して、摩飛ブランドの増勢は強いです。1)製品端:2021年に摩飛ブランドは刃物アンビル消毒機の2世代、気泡原汁機とジュースカップ、多機能鍋のアップグレード金、無線ダニ除去器、折りたたみ暖菜板などの新製品を発売し、中国の主な収入は約16.6億元(+10%)である。2)マーケティング端:内容を強化し、草を植え、2021年9月に「私と私たちの秘密の集まり」ブランドのカスタマイズマイクロドラマを発表し、2022年4月28日までにファン1.7万+を収穫し、7万+を称賛し、革新的なマーケティングはブランドの知名度を高めた。
外販は売上高の増加を牽引し、費用のコントロールが良好で、摩飛ブランドが活力を発揮し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。同社は小型家電のトップ企業として、経営能力が強く、外部環境の不確実性に直面して、2022 Q 1の売上高は依然として比較的速い成長を実現している。摩飛ブランドの製品力は絶えず向上し、革新的なマーケティングの優位性を持続的に発揮し、長期的に国内販売収入の向上を牽引することが期待されている。初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。20222024年の会社の帰母純利益は10.47/12.32/13.07億元で、EPSに対応するのは1.27/1.49/1.58元で、現在の株価はPEに対応するのは11.84/10.06/9.48であると予想されています。
リスク提示:中国市場の需要の低下、市場競争の激化、為替レートの変動、主要原材料の価格の変動、新品類の開拓が予想に及ばないなど。
