\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 557 Chacha Food Company Limited(002557) )
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会社は1季報を発表して、Q 1は営業収入の14.32億を実現して、同じ+3.86%です;帰母純利益は2.08億元で、同+5.15%である。非純利益は1億8200万ドルで、同+2.64%だった。
1、繁忙期のずれはQ 1の伸び率が低く、年間業績目標は変わらない。今年の春節の贈り物の需要は旺盛で、会社の年節の販売は良好であるが、今年の春節が早いため、一部の収入は2021 Q 4に計上され、3月に入ってから疫病が重なり、一部の地域の物流輸送と電子商取引の出荷が阻害され、販売に影響を与えたが、昨年Q 1の基数が高いため、収入の利益の伸び率はいずれも低下した。その中で、瓜の成長は安定しており、ナッツ疫病の下で需要が損なわれ、成長率が減速している。しかし、2四半期の業績を見ると、会社は依然として安定した比較的速い成長を維持し、収入利益2021 Q 4+2022 Q 1の合計成長率はそれぞれ17.15%/14.65%、非純利益の合計成長率は19.13%だった。利益端は値上げが順調に伝導したにもかかわらず、低毛利ナッツの割合が上昇し、包材価格が上昇し、費用の投入が増加したため、成長率は収入端より遅く、成長率は予想をやや下回った。家庭生活は瓜の消費を促進する役割を果たし、4月には一部の地域で閉鎖・アップグレードされたが、販売は依然として良好な成長を遂げている。後続の出荷物流が正常に回復した後、在庫補充需要が予想され、現在、疫病が年間収入に与える影響は限られており、年初の成長目標を順調に達成する。
2、利益能力は安定しており、経営性キャッシュフローは負の要因である。昨年のQ 4と今年のQ 1の合計では、粗利率が32.29%上昇し、前年同期比3.06 pct上昇し、2022 Q 1の粗利率は同+0.18 pctから30.86%上昇し、上昇幅が縮小した。費用側は、正月用品の販売促進と販促費用の投入が大きいため、2四半期の合計販売費率は前年同期比3.14 pct上昇し、主に昨年Q 4に記録されているため、今年のQ 1販売費率は前年同期比0.14 pctから9.23%減少した。そのため、2四半期の合計純利益率は0.33 pctから15.34%にやや下落した。今年のQ 1純金利は前年同期比0.18 pctから14.51%小幅に上昇し、全体の利益能力は安定している。Q 1の経営活動キャッシュフローは-0.77億元で、前年同期は2.73億元で、主に上流の原料への支払い時間が悪かった。昨年Q 4と今年Q 1を総合すると、合計経営キャッシュフローの純額は-1.08億元で、前年同期は-1.94億元で、正常な支払いペースだった。
3、内部調整と外部ルートの開拓を着実に推進し、長期成長のロジックを確定する。昨年、会社は内部組織の構造を調整し、マーケティングシステムの改革を推進し、品目と販売の2つのシステムを設立し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の統合と協調を強化し、内部経営効率を効果的に向上させた。製品端瓜子の品種は引き続き風味化製品を開拓し、新しい味が頻出している。例えば、アイスクリーム瓜子、桂花ミルクティー味瓜子など、藤椒瓜子の試売都市範囲は今年さらに拡大する見通しで、ナッツ端オートミール、益生菌は依然として着実に普及しており、浸透率と貢献収入は持続的に増加する見込みだ。2021年、会社は設立20年をめぐってシリーズマーケティングを展開し、中国の国家地理と手を携えて初のナッツドキュメンタリー「交渉、時間の種」を作り、複数の連名製品を発売した。ナッツの面では、科学普及ナッツの栄養知識に力を入れ、ナッツ博士の専属IPを作ってダイナミックなビデオ伝播を行う。水路端はルート精耕戦略を積極的に推進し、ルートデジタル化プラットフォームは端末サイトの数を12万軒近く掌握し、精耕市場の舗装率、店舗の活性化率及び月一人当たりの産出が徐々に向上している。電子商取引チャネルはマーケティングの革新、震える音の生放送などの新しいチャネルを通じて突破し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 資源の焦点とマーケティングの協同、私域の全会員体系の運営などの措置を通じて、昨年通年順調にプラス成長を実現した。今年以来、瓜の原材料、包材の価格は引き続き上昇しているが、値上げ幅は基本的にコストの上昇幅をカバーすることができると予想されている。同時に、会社は値上げのきっかけを借りて、赤い袋の瓜の品質を向上させ、ハイエンドの瓜のブランドと包装のアップグレードを引き続き推進し、ブランドの投入を増やし、製品構造を最適化し、長期的には瓜のシリーズ製品の粗利率が安定的に上昇する見込みだ。2022年、会社は「百億の収入、百万の端末」の「二百戦略」を断固として実行し、製品構造の最適化とアップグレードを続け、端末のカバーとコントロール力は引き続き向上し、業績の比較的速い成長を維持することを助力すると予想している。
4、利益予測と投資格付け Chacha Food Company Limited(002557) はレジャー食品業界のトップ企業で、ブランドの知名度と美誉度はいずれも高く、価格交渉能力が強く、コスト上昇に対するリスク抵抗能力が優れている。当社は20222024年にEPSがそれぞれ2.18元、2.55元と2.96元で、PEが24、21、18に対応し、「購入」格付けを与えると予想している。
5、リスク提示1)食品安全リスク;2）新製品の普及が予想に及ばない；3)疫病の影響が予想を超えた。4）コストの上昇が予想を上回る；5)チャネル開拓が予想に及ばないなどのリスク。
