\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
投資のポイント
業績概要：収入は前年同期比ほぼ横ばいで、利益の上昇は帰母純利益を牽引+17.8%
疫病、特渠、超頭、為替レートなどの多要素の影響で、収入はほぼ前年同期比横ばいだった。各要因の影響が弱まるにつれて、正常な成長率の回復が期待されている。第1四半期の収入は21.17億元(+0.1%)で、帰母純利益は2.0億元(+17.8%)で、非帰母純利益は2.1億元(+6.6%)を差し引いた。収入に影響する要素は以下の通りである:1)サプライチェーン: Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5経営、生産と倉庫保管は主に上海、蘇州及び周辺都市にあり、疫病の管理制御は比較的に厳しく、短期的にサプライチェーンの生産輸送に影響があり、現在は徐々に再稼働段階にある。2)端末小売:デパート、CS店、屈臣氏など一部の閉店店、一部の地域では物流が制限されている。3)特渠:平安生命保険改革により特渠が下落した。4)スーパーヘッド:追跡してみると、第1四半期の玉沢などのブランドは協力していない。5)為替レート:人民元の為替レートの変動は海外収入の伸び率に影響する。
利益分析:頭部SKU+単品値上げに焦点を当て、同口径粗金利引き上げ
1)粗利率:22 Q 1会社の粗利率は62.7%で、見かけではやや下落した。主に新会計準則の下で、輸送費用を営業コストに調整した(同口径の粗利率は前年同期+1.6 pp)。2)費用率:販売/管理費用率はそれぞれ39.8%/9.7%で、前年同期-3.6/-1.7 pp、純金利は9.4%で、前年同期+1.4 ppだった。会計の新しい規則の影響を取り除き、費用のコントロール状況は良好である。3)純金利:純金利9.4%(+1.4 pp);非純金利10.0%(+0.6 pp)を差し引き、非経常損益は主に投資損失(1600万余り)である。私たちは、会社の利益能力の向上の主な学部:1)SKUを簡素化し、頭部の新製品に焦点を当て、消費者の粘性を高めると考えています。2)六神傘下の一部の単品は少し値上げされた。3)電子商取引の精細化運営。
収益予測と評価
百年の国産品のトップ Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5、化粧の日化業界を深く耕して、国産品のイメージは長い間新しくて、新しい時代は鋭意進取します。研究開発の壁を固め、高い景気のコースを押さえ、マーケティングの打法を豊かにし、時代の配当を抱擁している。新理事長の潘秋生氏が就任した後、会社は123方針を堅持し、コスト削減と効率向上の成果が著しい。20222024年の帰母純利益はそれぞれ7.7、10.7、12.4億元で、前年同期比19%、39%、15%増加する見通しだ。対応PEは27,20,17倍となり,増加評価を維持した。
リスクのヒント
疫病は消費環境とサプライチェーンに影響する。スター単品は予想に達していない。チャネルの転換リスク、オフライン成長率の減速、オンライントラフィックとマーケティング方式の反復が速すぎる。市場競争の激化など
