\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
投資のポイント：
事件:会社は2021年の新聞を発表し、年間売上高は153.56億元で、前年同期比9.64%増加した。帰母純利益は21.14億元で、前年同期比6.66%増加した。非帰母純利益は20.60億元で、前年同期比11.57%増加した。また、2022 Q 1の売上高は31.24億元で、前年同期比22.88%下落した。帰母純利益は5.07億元で、前年同期比34.39%下落した。
2021年の業績は前高後低で、核心インターネットビデオ業務は持続的に増加している。2021 Q 1、Q 2、Q 3、Q 4はそれぞれ純利益7.73億元、6.78億元、5.29億元、1.34億元を実現し、前年同期比61.18%、8.7%、3.99%、-63.79%となった。しかし、同社は強いコンテンツ制作と企業誘致能力によって、年間コアインターネットビデオ業務は24.29%増の112.61億元に達した。このうち、広告収入は31.75%から54.53億元、会員収入は13.30%から36.88億元、事業者収入は27.17%から21.20億元増加した。年間で広告客が118人増加し、「姉2」が最も企業を誘致した。2021年末現在、会員規模は5040万人で、前年同期比39.5%増加した。
疫病は短期的な業績を圧迫し、後続の内容の放送最適化に注目し、業績の曲がり角のチャンスをもたらした。短期的に中国の疫病が繰り返され、会社の内容の制作と放送が遅れ、2022 Q 1会社の業績は前年同期比34.39%減の5.07億元だったが、2020 Q 1より5.85%増加した。重点バラエティ「声生不息」(4月24日)、「あこがれの生活6」(4月29日)、「姉3」などがQ 2でオンラインになるが、その後も「兄2」、「密逃4」、「さようなら2」などの重ポンドバラエティIPがある。ドラマでは2022 Q 1に登場する「尚食」「江照黎明」などが評判を呼び、季節風劇場の「妻の選択」や「張衛国の夏」、「大宋少年志2」、「少年派2」、「天下長河」(重点時代劇)などの潜在的な爆発物が備蓄されている。後続コンテンツの放送が明らかに強化され、会社の広告と会員収入の増加を持続的に牽引する見込みだ。
新しい業務は持続的に開拓され、中長期的にはより多くの変現場景を切り開くことが期待されている。1)コンテンツ電子商取引において、2021年の小芒は依然として戦略育成期にあり、昨年の日活のピークは126万人に達し、今年の審査の重点はプラットフォームGMVをさらに重視し、後続の外部戦略投資家は着地する見込みだ。2)実景娯楽の面では、疫病によってオフラインの開店速度が減速しているが、会社は自身の内容、企画とチームの優位性の下で、依然として業界の発展のために基準を確立することが期待されている。3)元宇宙業務の配置は、AR、VR、XRなどの最先端技術に引き続き焦点を当て、仮想司会者、インタラクティブビデオプラットフォームなどのシリーズの革新成果を続々と発表した。湖南広電と協力した5 G実験室は、新技術の応用に引き続き焦点を当て、内容の革新を促進している。
投資提案と利益予測:会社のコンテンツ制作能力は優れており、完全な工業化生産システムと成熟したコンテンツマーケティングプラットフォームを持っている。同社の2022年/2023年/2024年の売上高は184.27億元/21.91億元/21.34億元、帰母純利益は24.97億元/29.27億元/33.305億元、EPSは1.34元/1.57元/1.77元、対応PEは21.22倍/18.11倍/16.04倍と予想されている。2022年を基準に会社に25-30倍PEを与え、合理的な価格区間33.50元-40.20元に対応する。会社の「購入」格付けを維持する。
リスク提示:政策監督管理の変動;映画・テレビの内容審査リスク;会員及び広告収入は予想に及ばない。
