\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
結論と提案：
業績概要：
公告は2021年に約200億ドルの収入を実現し、前年同期比42.8%増加し、純利益53.1億ドルを記録し、前年同期比72.6%増加し、純利益率は前年同期比4.6ポイント上昇して26.6%に達した。4 Qの収入は27.1億元で、前年同期比24.8%減少し、純利益は4.3億元で、前年同期比25%減少した。
公告2022 Q 1の収入は105.3億元で、前年同期比43.6%増加し、純利益は37.1億元で、前年同期比70%増加した。配当案:10株当たり現金配当18元。
2021 Q 4単四半期に見ると、収入利益はいずれもマイナス成長を示し、主に主導的な商品管理、リズム調整、価格整理の影響を受け、合計21 Q 4と22 Q 1を見ると、会社の収入と利益はそれぞれ前年同期比21%と34%増加し、依然として優れている。2021年の通年で見ると、同社は「青花をつかみ、腰を強くし、ガラスを安定させる」という製品戦略の下で、ハイエンド化と圏層の開拓が持続的に推進され、汾酒の収入は179.2億元で、前年同期比41.9%増加し、青花30復興版のリードの下で、汾酒シリーズは価格の上昇を実現し、販売量とトンの価格はそれぞれ28.5%と10.4%上昇した。竹葉青は「健康国酒」をめぐって、青享、栄光、伝統の三大シリーズの製品構造を構築し、ブランドの知名度は持続的に向上し、酒の配合は12.5億元の収入を実現し、前年同期比91.4%増加した。シリーズの酒の上で、会社は市場の基礎を固めて、収入の6.4億を実現して、前年同期より12.7%増加します。
地域別では、2021年の省内収入は80.7億元で、前年同期比34.6%増加し、省外収入は117.4億元で、前年同期比49.5%増加し、省外の割合は59.26%に達した。同社は汾酒「135710」の市場配置を深化させ、南方市場の開拓を加速させ、報告期間中の南方市場の販売平均増加幅は60%以上に達した。また、同社は電子商取引プラットフォームの発展を重視し、収入9.5億ドルを実現し、前年同期比25.4%増加した。
費用については、全国化が進むにつれて収入が急速に拡大し、規模経済効果が徐々に現れ、2021年の年間費用率は前年同期比2.08ポイント減の21.61%となった。
2022年の初め、会社は柔軟にマーケティング政策を調整し、多くの措置をとり、汾酒製品の収入は98.7億元で、前年同期比44.4%増加し、シリーズ酒と調合酒はそれぞれ2.6億元と3.5億元で、それぞれ前年同期比118%と7.2%増加した。製品の上で見ると、青花などの中高級製品は大幅な成長を実現し、第1四半期の青花シリーズは50%近くを占めると予想されている。全国化の配置は持続的に推進され、省外収入の持続的な高成長を駆動し、第1四半期の省内、省外はそれぞれ38.5億ドルと66.3億ドルを実現し、それぞれ前年同期比31.3%と52.5%増加した。
費用では、22 Q 1期間の費用率は前年同期比7.35ポイント減の13.71%となり、主な受益販売費用率は前年同期比6.8ポイント減の11.15%となった。
第1四半期末の会社の契約負債残高は38.8億元で、前年同期比32.4%増加した。会社に増額収益を提供します。
20222023年に純利益はそれぞれ78.8億元と103.8億元で、それぞれ前年同期比48.4%と31.7%増加し、EPSはそれぞれ6.45元と8.51元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ42倍と32倍で、「購入」投資の提案を維持する見通しだ。
リスク提示:省外拡張が予想に及ばず、業界競争が激化し、費用の投入が予想を超え、疫病の影響が予想を超えた。
