\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 288 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
投資のポイント：
イベント:2022年第1四半期の業績報告書を発表します。会社は2022年第1四半期に営業収入72.10億元を実現し、前年同期比0.72%増加した。帰母純利益は18.29億元で、前年同期比6.36%減少した。
コメント:
多因摂動、会社2022 Q 1業績受圧。現在の順価状況から見ると、会社の製品の順価は基本的に完成したが、コストが高位にあり、疫病の影響で端末消費がまだ完全に回復していないことや同期の高基数などの要素の妨害を受けて、2022 Q 1の業績が圧迫されている。会社は2022年第1四半期に営業収入72.10億元を実現し、前年同期比0.72%増加した。帰母純利益は18.29億元で、前年同期比6.36%減少した。
同社のコア製品の業績は2022 Q 1で異なる幅で下落した。製品別に見ると、会社は既存の品目を固めた上で、新製品の開発を加速させている。現在、醤油、オイスター油と調味料は会社の三大核心製品であり、疫病の妨害などの要素の影響を受けて、2022 Q 1の売上高は異なる幅の低下が現れ、その中で調味料業務の下落幅が最も大きい。具体的なデータによると、同社の2022 Q 1醤油の売上高は40.76億元で、前年同期比0.53%減少した。オイスターオイルの売上高は11.31億元で、前年同期比3.17%減少した。味噌の売上高は8.07億元で、前年同期比8.61%減少した。
オンラインチャネルの発展は強く、地域の業績表現は分化している。チャネル別に見ると、会社はオフラインチャネルの優位性を強化した上で、オンライン業務の発展を持続的に加速している。疫病の影響の下で消費シーンの背景の下で、会社は2022年第1四半期のオンライン業務が良好な発展の勢いを示した。2022 Q 1、会社のオフラインルートの営業収入は64.90億元で、前年同期比3.90%減少した。オンラインチャネルの営業収入は2億9300万元で、前年同期比202.23%増加した。地域別に見ると、会社は異なる地域での業績表現が分化している。現在、北部と中部地区は会社の主要業務区域であり、2022 Q 1の売上高はそれぞれ前年同期比0.37%増加し、9.27%減少した。また、同社の西部、東部、南部地域2022 Q 1の売上高はそれぞれ前年同期比7.25%減少し、5.61%増加し、6.02%増加した。
同社の2022 Q 1の収益力は下落した。2022年以来、南米の干ばつなどの要因の影響を受けて、大豆、豆粕などの原材料価格はさらに高くなり、会社は大きなコスト圧力に直面している。同社の値上げ後、コスト上昇の影響を一部相殺できることを考慮すると、2022 Q 1の粗利率は38.17%で、前年同期比2.77ポイントと0.04ポイント低下した。費用面から見ると、2022 Q 1社の販売費用率は5.43%で、前年同期比0.27ポイント低下した。管理費用率は3.91%で、前年同期比0.16ポイント低下した。財務費用率は-1.45%で、前年同期比0.13ポイント増加した。粗利率と費用率を総合すると、2022 Q 1の純金利は25.39%で、前年同期比1.93ポイント低下し、前月比2.60ポイント低下し、利益能力は下落した。
推薦格付けを維持する。同社は20222023年にEPSがそれぞれ1.76元、2.01元、対応PEがそれぞれ52倍、45倍になると予想している。同社は2022年に営業収入280億元を実現し、前年同期比約12%増加する計画だ。帰母純利益は74.7億元で、前年同期比約12%増加した。会社の新生産基地の生産能力は2022年に徐々に釈放される見通しで、現在、会社の業績の妨害要素は依然として存在し、後続の持続可能な端末需要、上流コスト価格などの要素に注目し、境界の曲がり角を把握している。会社に対する「推薦」格付けを維持する。
リスクのヒント。原材料価格の変動リスク、製品の値上げが予想に及ばず、ルートの展開が予想に及ばず、食品安全リスク。
