\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 70 Sinoseal Holding Co.Ltd(300470) )
2021年の収入は前年同期比22.43%増加し、帰母純利益は前年同期比36.27%増加した。会社は2021年に11.32億元の売上高を実現し、前年同期比22.43%増加した。帰母純利益は2億8700万元で、前年同期比36.27%増加し、主に石油化学工業、工程機械業界の増量市場の需要が比較的良く、在庫市場の需要回復によるものである。2021年の粗利率/純金利は51.83%/25.42%で、前年同期比+3.07/+2.58 pct変動し、粗利率の上昇は主要系増量市場の競争構造が基本的に安定している。2021年の会社の販売/管理/研究開発/財務費用率は10.58%/8.23%/4.59%/-0.32%で、前年同期より+1.50/-0.44/+0.13/-0.57 pct変動し、会社の期間費用は安定している。会社の経営性キャッシュフローの純額は2.65億元で、前年同期+41.10%だった。同社の2022 Q 1売上高は2.65億元で、前年同期比14.98%増加した。帰母純利益は0.62億元で、前年同期比18.92%増加した。2022年会社の経営目標:売上高は12.43億元で、前年同期比9.81%増加した。帰母純利益は3億2100万元で、前年同期比11.81%増加した。
マルチビジネスプレートが突破した。業務別に見ると、装備製造業(メイン工場)/石油化学工業/石炭化学工業/鉱山機械の売上高は5.59/3.34/0.98/0.51億元で、前年同期比+28.39%/+33.14%/+0.77%/+7.05%変動した。プレートを分けて見ると、広義の機械密封プレートは、会社の優位性が明らかで、中国の新しいプロジェクトはすでに会社とジョンクラン、イグルボグマンの2大国際トップの競争に発展し、同時に在庫業務は基本的に疫病前のレベルに回復した。ゴムプラスチックシールプレートは、子会社の優泰科市場の地位が向上し、高付加価値製品がプレートの利益改善能力を向上させると同時に、海外業務の開拓が順調で、2021年の海外売上高は前年同期比20%を超えた。特殊ポンプ及びバルブプレートは、会社の回転噴射ポンプ業務が着実に増加し、中国市が第一位を占めている。子会社の新地ペルは表を並べ、新地ペルは主に特殊バルブ業務に従事し、石油・ガス輸送分野での競争優位性が明らかで、多くの重大プロジェクトを落札し、すでに世界最大の石油化学工業企業サウジアラビア・アメリカのサプライヤーとなっている。
原子力発電の密封は国産の代替が加速し、石油・ガス輸送の建設が加速した。原子力発電の面では、会社は年間7000万元を超え、過去最高を更新した。2）新築ユニットと核二、三級ポンプ用機械密封注文書を締結する；3)会社の原子力ポンプの動、静圧シャフトシールはすでに鑑定に合格し、国外の独占を打破し、現在、原子力ポンプの静圧シャフトシールの注文を取得した。同社の原発事業が「高速道路」に進出することは、将来の業績成長を支える有力な柱になるだろう。石油・ガス輸送分野では、2022年に天然ガス長パイプラインの建設が加速すると予想され、さらに会社の乾気密封製品の需要を牽引し、石油・ガス輸送分野は会社の将来の収入増加の重要な源であると予想されている。
リスクのヒント:石化分野の投資は予想に及ばない。新しい分野の突破は予想に及ばない。業界競争が激化する。
投資提案:会社は中国の機械密封のリーダーであり、研究開発は絶えず突破され、競争力は持続的に強化されている。当社は202224年の帰母純利益が3.41/4.13/5.06億元で、PE 20/17/13倍に対応し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えると予想しています。
