\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
事件:会社は2022年1季報を発表し、売上高が予想を上回った。会社の22 Q 1の売上高は41.44億元で、前年同期比+25.6%だった。帰母純利益は2億5300万元で、前年同期比+3.88%だった。非帰母純利益は2億3400万元で、前年同期比+1.99%だった。
衣、木は引き続き高く増加し、小売の増加は優れている。製品別に見ると、同社の22 Q 1戸棚/クローゼットと関連/衛浴/木門の売上高はそれぞれ13.24/23.2/1.67/2.18億元で、前年同期よりそれぞれ+5.13%/40.85%/1.19%/32.29%増加し、クローゼット、木戸は引き続き増加した。ルート別に見ると、22 Q 1会社の販売/直営ルートの売上高はそれぞれ32.2/1.2億元で、前年同期比それぞれ+34.1%、51.2%で、直営ルートの伸び率は目立っており、小売ルートは前年同期の高基数の下で依然として高い伸び率を維持している。大口ルートは安定的に推進され、売上高は6.98%減少して6.7億元に達した。店舗は引き続き最適化され、戸棚/クローゼット/衛浴/木門/欧白金麗店舗数はそれぞれ24492143/8101022974店舗で、2021年末よりそれぞれ-10/-58/+5/+1/-15店舗だった。
利益は短期的に圧力を受け、精細化して費用をコントロールする効果が初めて現れた。同社の22 Q 1粗金利/純金利はそれぞれ27.66%/6.08%で、前年同期比はそれぞれ-1.31/-0.28 pct、環比-3.05/-2.17 pctだった。原材料価格の上昇、関連品の割合の向上、減価償却の転換などの要素の影響を受けて利益の短期的な圧力を受けている。費用面では、公22 Q 1司は精細化管理を通じて期間費用率1.5 pctから20.4%を下げ、費用管理能力に優れている。
完成した新しいモードの試験を推進して、手の注文が良好なQ 2で量を放出することができます。会社は積極的に大ホームの新しいモデルを探求して、4月初めにグループとディーラーが共同で出資して核心都市で合弁会社を設立することを提出して、立体的に流れる大ホームの展示センターを開設することを担当して、更に流量の入り口の主導権を把握します。また、22 Q 1会社は受注が良好で、契約負債+前受金の合計は19.8億元に達し、前年同期比+39.9%増となり、Q 2から続々と放量され、業績が高く増加した。
投資提案と評価。会社は大規模な家庭を整備する戦略を揺るぎなく推進し、戦略レベルの流量の入り口を把握し、多品種の協同発展は客単値を向上させ、製品力と全ルートの優位性を持続的に強化している。当社の22-24年の帰母純利益はそれぞれ30.61/35.96/43.38億元で、前年同期+14.8%、17.5%/2.6%で、対応PEは22.23 X/18.92 X/15.68 Xで、「購入」の格付けを維持すると予想されています。
リスクのヒント。
不動産の下落リスク、原材料の大幅な変動、業界競争の激化、疫病の繰り返しリスク。
