\u3000\u30003 Dongguan Winnerway Industry Zone Ltd(000573) 00057)
事件:30057は2022年第1四半期の報告を発表し、2022 Q 1会社の営業収入は13.37億元で、前年同期比5.07%減少し、前月比1.97%減少した。上場企業の株主に帰属する純利益は0.54億元で、前年同期比663.01%増加し、前月比181.65%増加した。非帰母純利益0.5億元を実現し、前年同期比676.28%増加し、前月比で黒字に転じた。
アルミニウム加工業務の粗利益は増加し、2022 Q 1会社の業績の高増加を牽引した。2022 Q 1会社は利益1.79億元を実現し、前年同期比65.46%増加し、前月比120.11%増加した。粗金利は7.68%から13.39%に上昇し、前年同期比5.71 pcts上昇した。私たちは、アルミニウム加工業務が主な毛利増量に貢献していると考えています。1)量:2022 Q 1社のアルミ箔事業は2.37万トンの販売を実現し、前年同期比24%増加した。そのうち安徽中基(主に電池アルミニウム箔を生産)の販売量は0.52万トン、江蘇中基(主に二重ゼロ箔を生産)の販売量は1.85万トンである。2)価格:2021年以来、アルミニウム箔市場の需給が緊迫している影響を受けて、業界のアルミニウム箔の加工費は10%以上の上昇幅を示した。安徽中基の4万トンの生産能力の徐々に釈放に伴い、会社の業績は持続的に実現する見込みだ。
会社期間中の費用率はやや上昇した。2022 Q 1会社の期間費用は前年同期比24.93%増の1.07億元で、期間費用率は6.09%→8.02%で、前年同期比1.92 pcts上昇した。具体的には、販売費用は前年同期比29.6%から0.18億元に減少し、販売費用は1.79%→1.32%で、前年同期比0.46 pcts減少した。管理費用は前年同期比1.89%増の0.3億元で、管理費用率は2.07%→2.22%で、前年同期比0.15 pcts上昇した。利息費用の増加と為替収益の減少の影響を受けて、財務費用は前年同期比413.78%増の0.21億元に達し、財務費用率は0.28%→1.54%で、前年同期比1.25 pcts上昇した。このうち、利息費用の増加は主に広東万順、安徽中基の建設プロジェクトの一部の資産が完成し、固定化され、利息資本化金額が減少し、それに応じて利息費用の増加に計上されたためである。研究開発費用は前年同期比42.64%増の0.39億元で、研究開発費用の率は1.96%→2.94%で、前年同期比0.98 pcts上昇した。総合的に見ると、会社の純金利は0.42から4.0%に上昇し、前年同期比3.58 pcts上昇した。
アルミニウム箔のリーダーは再出発し、電池のアルミニウム箔業務を積極的に配置した。同社は現在、電池アルミニウム箔の生産能力4万トン、第2期3.2万トンのプロジェクトを開始している。電池の正極箔の下流の取引先は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、寧徳博発、 Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) 、優箔良才、湖州天豊などを含む。電池の柔らかい包みの箔の下流の取引先はリチウム盾の新しいエネルギー、卓越した新しい材料、紫江の新しい材料、 Zhejiang Tony Electronic Co.Ltd(603595) 、江西明冠などの会社を含みます。2022年1月、会社は17億元を超えない募金を発表し、10万トンの動力とエネルギー貯蔵電池のアルミニウム箔分野を建設し、電池のアルミニウム箔分野を持続的に発展させる。このほか、会社は上流原材料の配置を加速させ、11.922億元を投資して四川万順中基アルミニウム業を設立し、13万トンのアルミニウム板帯プロジェクト(そのうち、電池アルミニウム箔素材8万トン)を計画し、さらにコストを下げた。
利益予測と投資提案:20222023/2024年の電池アルミニウム箔生産量がそれぞれ3.5/5.3/7万トンであると仮定し、紙包装などの他の伝統的な業務は変わらない。20222023/2024年の純利益はそれぞれ2.78、3.75、4.50億元と予想されています。2022年04月27日現在、時価総額は45億元で、20222024年のPEに対応してそれぞれ16/12/10 Xで、会社の「購入」格付けを維持している。
リスク提示事件:主な製品価格の変動、原料コストの変動、産業政策の変動、プロジェクトの進展が予想に及ばないこと、市場競争の増加による加工費の低下リスク及び研究報告の使用公開情報の遅延リスクなど。
