\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 763 Topchoice Medical Co.Inc(600763) )
事項：
会社は2021年年報を発表した:2021年間、収入27.81億元(+33.19%)を実現した。上場企業の株主に帰属する純利益は7.03億元(+42.67%)である。非純利益6.71億元(+41.74%)を差し引いた。第4四半期の第1四半期、会社の収入は6.44億元(+6.34%)を実現した。上場企業の株主に帰属する純利益は0.83億元(-10.87%)である。非純利益0.64億元(-29.34%)を差し引いた。会社はしばらく利益分配の予案がない。
同時に、同社は2022年第1四半期の報告書を発表した:収入6.55億元(+3.74%)を実現した。上場企業の株主に帰属する純利益は1.66億元(+1.25%)である。非純利益1.63億元(+0.99%)を差し引いた。
平安の観点:
2021年間全体の経営は安定し、疫病の多発は2021 Q 4と2022 Q 1の業績の伸び率を牽引した:2021年、会社は歯椅子2246台を開設し、口腔医療外来の数は279.82万人(+27.73%)に達した。2021年、会社の外来診療量は安定した増加を実現し、会社の年間業績の42.67%の増加を推進した。会社は疫病の影響を受けて、2021 Q 4外来の数は68.49万人で、前年同期より11.14%下落した。2022 Q 1会社の外来診療量は70.45万人で、前年同期比5.35%増加し、増加率は減速した。地域別に見ると、2022 Q 1浙江省内の外来診療量は62.25万人で、増加率は7.61%で、小幅な増加を実現した。浙江省の外来診療量は延べ8.2万人で、前年同期比9.09%減少した。疫病の影響を受けて、省内の患者の流動が不便で、省外病院の休診時間が長く、それによって会社の業績の増加に影響を及ぼした。
会社の高付加価値プロジェクトは急速な成長を実現した:2021年会社の小児科医療サービスは5.30億元(+32%)、正畸医療サービスは5.34億元(+30%)、栽培医療サービスは4.41億元(+38%)、修復サービスは4.27億元(+25%)、総合医療サービスは6.83億元(+31%)である。会社の第1四半期の小児科医療サービスは1.27億元(+0.3%)、正畸医学サービスは1.24億元(+4%)、栽培医療サービスは1.02億元(+12.71%)、修復サービスは9619万元(+2.78%)、総合医療サービスは1.74億元(+0.4%)である。会社の栽培、正畸、小児科、修復などの高付加価値業務は急速に成長し、会社の粗利率はさらに上昇する見込みだ。
会社は積極的に拡張して、長期成長のために基礎を打ち立てます:2021年会社は絶えず人材の備蓄を行って、病院とタンポポの分院の配置を新設して、持続的に会社の未来の高速成長の動力を高めます。会社は浙江省内の口腔医療機構43社、そして8つの分院がそれぞれ準備、建設、検収段階にあり、また会社は10軒の分院がすでに審査を完了し、間もなく建設を開始する。会社は区域中心病院+特色病院の発展計画を推進し、2022年に重点的に建設された紫金港病院は会社の重点配置の頭面部医学センターであり、面積は5886865平方メートルに達し、完成後、杭州に歯椅子(ベッド)が500枚を超える。浜江の「未来病院」プロジェクトは2022年に杭州地区の配置を改善する重点プロジェクトで、同院が完成した後、杭州に歯椅子43台を追加し、さらに重要なのは未来の各病院のアップグレードの看板になることだ。会社は積極的に拡張し、長期的な成長のために基礎を築いた。
会社の2021年の粗利率と純金利は上昇し、2022 Q 1は安定を維持した:2021年、会社の粗利率と純金利はそれぞれ46.06%と28.27%で、2020年に比べてそれぞれ0.89と2.17ポイント増加した。2021年の粗利率と純金利の上昇は主に高付加価値プロジェクトの急速な成長によって推進されたと考えています。2022 Q 1、会社の粗利率と純金利はそれぞれ46.75%と29.07%で、基本的に安定を維持し、会社の管理効率が高い。
「推薦」の格付けを維持する:疫病が会社の業績に与える影響を考慮して、私たちは会社の22年と23年の利益予測を下方修正し、24年の利益予測を追加し、会社の22-24年のEPSはそれぞれ2.75元、3.60元と4.78元(元の予測20222023年のEPSは3.08元と4.03元)と予想している。 Topchoice Medical Co.Inc(600763) 未来3-5年新院は浙江口腔市場の開拓を加速させ、さらに矯正とインプラント分野を深く耕し、会社の長期的な発展が期待でき、「推薦」の格付けを維持する。
リスクのヒント:業界の成長が予想を下回るリスク;買収病院の進度が予想を下回るリスク。COVID-19疫病は繰り返して業界にマイナスの影響をもたらした。
