\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 882 Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) )
イベント:2022年4月26日、同社は2021年年報と2022年第1四半期報告書を発表した。2021年、会社の累計営業収入は119.43億元で、前年同期比44.88%増加した。帰母純利益は22.20億元で、前年同期比50.21%増加した。非帰母純利益は21.89億元で、前年同期比50.18%増加した。2022 Q 1会社の営業収入は42.51億元で、前年同期比58.70%増加した。帰母純利益は8.50億元で、前年同期比58.00%増加した。非帰母純利益は8億3700万元で、前年同期比57.84%増加した。
主な業務は高成長を維持し、利益能力は再び向上した。2021年、同社の主な業務である医学診断サービスの営業収入は113.04億元で、前年同期比43.63%増加し、そのうち通常業務(COVID-19検査を除く)の収入は66.22億元で、前年同期比27.28%増加した。2021 Q 1-2022 Q 1会社の営業収入はそれぞれ26.79億元、27.77億元、31.62億元、33.26億元、42.51億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ128.10%、20.52%、34.39%、37.64%、58.70%だった。会社の利益能力は絶えず向上し、2021全体の粗金利は47.29%で、前年同期比0.6 pct増加し、全体の純金利は19.29%で、前年同期比0.7 pct増加した。COVID-19核酸検査項目の価格が下がる傾向の下で、会社全体の利益レベルが安定していることは、従来の業務利益レベルが明らかに向上したことを示しており、これは主に会社の強大な規模効果とリードするコストコントロール能力のおかげだと考えています。
業務構造は絶えず最適化され、高品質の発展を促進する。(1)検査項目から見ると、2021年の会社のハイエンド特検業務(COVID-19を含まない)の収入は50.45%に達し、前年同期比1.68 pct上昇した。重要な疾病については、実体腫瘍診断業務の収入は前年同期比45.87%増加し、神経&臨床免疫診断業務の収入は同38.21%増加し、感染性疾病診断業務(COVID-19を含まない)の収入は同34.81%増加し、血液疾病診断業務の収入は同31.90%増加した。(2)サービス顧客から見ると、2021年の会社の3級病院業務(COVID-19を含まない)の収入は前年同期比33.27%増加し、会社の収入に占める割合は35.9%に達し、前年同期比2.3 pct上昇した。このうちトップ10の3級病院の業務収入は前年同期比55.11%増加した。
カバー区域は広く、末端サービス能力は市場をリードしている。会社の業務カバー区域は末端に深く入り込み、2021年末までに、会社は自ら医学実験室39社を建設、運営し、協力して区域実験室670社(2021年に150社余りを新たに開拓)を共同で建設し、全国700余りの都市23000余りの医療機関をカバーし、全国の90%以上の人口所在区域を含み、都市医連体、県域医共体、都市コミュニティなどの区域検査センターの共同建設サービスモデルを深く普及させる。検査病理センターは400社余り建設され、末端医療機関は2000社を超えた。会社は業界をリードする物流配送能力を備えており、2021年末までに2000以上の物流サービスサイトを持ち、郷鎮の末端に深く達し、95%の標本が省内12 h、省をまたいで24 hまたは36 hで届く高速物流時効を実現し、80%の報告が24 hで発行される。
投資提案:当社の2022年-2024年の営業収入はそれぞれ150.10億元、148.30億元、160.52億元、帰母純利益はそれぞれ26.97億元、25.54億元、26.87億元で、対応するEPSはそれぞれ5.79元、5.48元、5.77元で、対応するPEはそれぞれ14.4倍、15.2倍、14.5倍で、購入-Aの投資格付けを与える。
リスク提示：COVID-19需要不確実性リスクを検査する；業界競争が激化するリスク。
