\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 61 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
事項：
同社は2022年第1四半期報告書を発表し、売上高は6.66億元で、前年同期比83.62%増加し、帰母純利益は2.85億元で、前年同期比49.18%増加し、非後純利益は2.68億元で、前年同期比80.64%増加した。EPS0.71元です。会社の業績は市場の予想を上回った。
平安の観点:
金剛線の販売台数が大幅に上昇し、四半期の売上高の持続的な増加を推進した。第1四半期の会社の営業収入は6.66億元で、前年同期比83.62%増加し、前月比15.6%増加した。収入の大幅な増加は主に金剛線の出荷量の向上に由来し、第1四半期の会社の金剛線の販売台数は1694万キロで、前年同期比97.6%増加し、前月比16.4%増加した。2022年第1四半期の中国の太陽光発電の新規組立需要は強く、単結晶シリコンシート切断用金剛線の需要の比較的速い成長を牽引した。
粗利率は前月比で上昇し、費用管理は比較的よい。第1四半期の会社の総合粗金利は54.22%で、前月比2.7ポイント上昇した。第1四半期の1キロ当たりの金剛線の販売収入は約39.3元で、環比は約1%減少し、1キロ当たりの生産コストは約18.0元で、環比は約6%減少し、規模効果は直接人件費、減価償却、エネルギーと動力支出などのコストを薄くしたと推定されている。第1四半期の費用率は5.53%にとどまり、前年同期/前月比4.24/4.84ポイント低下し、会社の利益水準をさらに押し上げた。
生産拡大、コスト削減、新製品開発を引き続き推進し、競争優位性を強固にする。2021年末までに、会社の金剛線の年間生産能力は7000万キロに達し、2022年第1四半期に引き続き生産拡大に力を入れ、高効率金剛線の生産ラインに対して効率向上のアップグレードを行い、単台の生産ラインの設計生産能力を向上させる。サプライチェーンの上流に積極的に開拓し、ワイヤ基材とダイヤモンド微粉の自主生産を重点的に推進し、コスト競争力を向上させる。光起電力スライスの薄片化と大片化の需要をめぐって、線径がより細く、切断力がより強く、切断品質がより良い新製品の研究開発を強化し、製品性能端の差別化と競争力を強化する。
投資アドバイス。業界の需要と会社の利益レベルが予想を上回ったことを考慮して、会社の利益予測を増加して、20222024年会社の帰母純利益は11.43、14.27、17.25億元(元の予測値は9.63、11.53、14.07億元)、動態PE 21.1、16.9、14.0倍。太陽光発電業界の景気は向上して、会社は金剛線の分野で際立った競争優位を持って、会社の“推薦”の格付けを維持します。
リスクのヒント。1)太陽光発電業界の需要はグリーン政策、マクロ経済、産業競争及びCOVID-19疫情などの多くの要素の影響を受け、太陽光発電の新規設備と金剛線市場の需要が予想に及ばないリスクがある。2)金剛線下流のシリコンチップの競争構造は急速に変化しており、会社がこの傾向に適応できず、新興のシリコンチップの顧客を効果的に開拓できなければ、市のシェアに影響を与える可能性がある。3)業界競争が激化したり、原材料価格が上昇したりすると、会社の利益レベルが予想に及ばない可能性がある。
