\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 675 Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) )
事件:2021年に会社の営業収入は39.1億元を実現し、前年同期比14.42%増加した。帰母純利益は1億5000万元で、前年同期比63.72%減少した。非課税後の純利益は1億3000万元で、前年同期比66.96%減少した。2022 Q 1会社の営業収入は8.8億元で、前年同期比1.18%減少した。帰母純利益は5492.2万元で、前年同期比17.90%減少した。非帰母純利益は5366.4万元で、前年同期比16.56%減少した。
商誉を計上して見かけの業績を牽引し、2021年会社全体の業績は安定的に増加した:2021年、会社は煙台大洋製薬、中泰生物商誉の合計2.1億元を計上し、商誉を計上すれば、会社は母の純利益3.62億元を実現した。事業別に見ると、2021年の重点核薬製品のうち、18 F-FDGは4.0億元(+24%、前年同期比、以下同)、雲克注射液は3.2億元(+4%)、125 I密封種子原は1.5億元(+36%)の収入を実現した。会社の重点製剤製品の注射はそのレプチンカルシウム注射液で4.3億元(-31%)の収入を実現した。レプチン類製品の収入は19.3億元(34%)を実現した。
疫情は病院の正常な診療業務に影響して、会社のQ 1の業績を引きずります:2022年Q 1、疫病の影響を受けて、一部の病院の通常の診療業務は展開することができなくて、会社の一部の重点製品の販売収入はある程度下がって、核薬のプレートの中で:FDG注射液は収入8474万元(+2%)、原料薬は5億3000万元(+3.74%)の収入を実現し、注射はナレプチンカルシウムで9850万元(+21%)の収入を実現した。雲克注射液は4643万元(-38%)の収入を実現した。
政策は業界の発展をよくして、会社の核薬の配置は完備しています:ここ数年来、核医学の腫瘍などの疾病の上での診療の優位性は次第に国家の高度な重視を引き起こして、関連政策の公布、核医学の全面的な発展を推進します。また、2022年3月末までに、全国で累計191台のPECT装填機が完成し、2021年以内にPET-CT計52台が装填された。PET-CT装着量の着実な増加は、核薬の需要を牽引する。会社の核薬の配置は完備して、製品は中国の主流の核医薬品種をカバーして、診断類の正電子薬物18 F-FDG、単光子薬物のセシウム[99 mTc]標識薬物とその他の薬物尿素[14 C]カプセルを含むだけではなくて、治療類薬物の雲克注射液、ヨウ素[125 I]密封種子源などの多くの製品を持って、十分に政策の東風とPET-CTなどの大型医用設備の配置の着実な増加に乗じて、核薬プレートの収入の着実な増加を実現することが期待されている。
利益予測と投資格付け:疫病の影響を考慮して、20222023年の帰母純利益予測を5.22/7.10億元から3.78/4.98億元に引き下げ、2024年の帰母純利益を6.33億元と予測し、現在の市場価値はPEに対応してそれぞれ22/17/13倍となり、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:原料薬価格変動リスク、COVID-19疫情繰り返しリスク、為替損益リスク。
