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イベント:
2022年4月28日、同社は2022年第1四半期報告書を発表した:2022年Q 1の営業収入は23億2900万元で、前年同期比64.06%増加し、前月比22.19%増加した。帰母純利益は2.73億元で、前年同期比145.70%増加し、前月比123.77%増加した。経営活動によるキャッシュフローの純額は2億6200万元で、前年同期比393.67%増加し、前月比170.10%増加した。加重平均純資産収益率は3.90%で、前年同期比1.04ポイント増加し、前月比2.10ポイント増加した。粗利率は20.59%(前年同期比2.84ポイント増、前月比0.64ポイント減)、純金利は11.74%(前年同期比3.93ポイント増、前月比5.35ポイント増)。
投資のポイント：
製品の景気は高位を維持し、会社の経営業績は着実に増加している。
同社の2022年Q 1の営業収入は23億2900万元で、前年同期比64.06%増加し、前月比22.19%増加した。帰母純利益は2.73億元で、前年同期比145.70%増加し、前月比123.77%増加した。2022年第1四半期の主要製品である工業級リン酸一アンモニウム、肥料などの価格が上昇し、売上高と利益が前年同期比大幅に増加した。windデータによると、2022年Q 1、工業級リン酸一アンモニウムの平均価格は621167元/トンで、前年同期比50.63%増加し、前月比6.22%増加した。飼料級リン酸水素カルシウムの平均価格は316339元/トンで、前年同期比73.96%増加し、環比12.02%減少した。肥料級リン酸一アンモニウムの平均価格は313.17元/トンで、前年同期比37.69%増加し、環比0.40%減少した。製品の価格が上昇すると同時に、会社の主な原材料であるリン鉱石、硫黄、硫酸、液体アンモニア、尿素、塩化カリウムなどの価格も上昇傾向にある。会社の徳陽、襄陽の2大基地はすべて豊富なリン鉱資源の配置があって、同時に2大基地は合計して硫酸90万トン/年を配置して、徳陽基地は合成アンモニア10万トン/年を配置します。産業チェーン一体化資源の組み合わせの優位性は会社に原材料価格の激しい変動の背景の下で依然として比較的に良い経営業績を維持させる。地政学的要因の影響を受けて、世界の食糧価格は上昇し、同時に新エネルギー業界は盛んに発展し、工業級リン酸一アンモニウムの需要を牽引し、現在、会社の工業級リン酸一アンモニウムと肥料などの製品価格は依然として上昇段階にあり、資源の組み合わせの優位性に頼って、会社の利益エネルギー力は持続的に増強する見込みである。
同社は引き続きコスト削減を強化し、2022年Q 1、同社の販売費用率は0.83%で、前年同期比0.52ポイント低下し、前月比0.09ポイント増加した。管理費用率は2.77%で、前年同期比1.15ポイント低下し、前月比4.22ポイント低下した。財務費用率は0.23%で、前年同期比0.49ポイント低下し、前月比0.33ポイント低下した。
天瑞鉱業を買収し,リン鉱石の自給能力を高める
会社は四川省先進材料産業投資グループ有限会社と四川省塩業本社に株式を発行し、それぞれ保有している四川発展天瑞鉱業有限会社の80%の株式と20%の株式を購入する予定で、取引が完了した後、天瑞鉱業は会社の完全子会社になる。2022年4月20日、会社はすでに「中国証券監督管理委員会行政許可プロジェクト審査一回フィードバック意見通知書」(220395号)の返事を完成した。天瑞鉱業鉱区の保有資源埋蔵量は874190万トンで、査定生産規模は250万トン/年のリン鉱石である。同時に選鉱装置を配備し、届出生産規模は115万トンの精鉱/年であり、原鉱の設計生産能力は約200万トン/年に対応し、馬辺地区に最大貯蔵量、最大査定採掘量を設置したリン鉱企業である。会社襄陽基地の紅星燐鉱は現在すでに鉱山の採掘の末期になって、毎年依然として約15万トンの燐鉱石を採掘することができて、同時に襄陽基地の白竹燐鉱は年産100万トンの燐鉱石を生産してすでに運行を開始して、生産に達した後に襄陽基地の飼料級の燐酸水素カルシウム用鉱は基本的に自給を実現します。天瑞鉱業の買収が完了した後、会社は年間365万トンのリン鉱の生産能力を備え、その時、会社のリン鉱の自給能力は著しく向上し、経済効果、一体化の優位性はさらに明らかになるだろう。
新エネルギー材料プロジェクトは持続的に推進され、産業チェーンの一体化配置は絶えず完備している。
良質なリン鉱資源と工業級リン酸一アンモニウムの生産能力の優位性に頼って、会社は積極的にリン酸鉄とリン酸鉄リチウムの新材料産業を発展させ、そして持続的にコードを追加します。会社は徳陽-阿堤生態経済産業園で120億元を投資して徳陽 Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) リチウム電気新エネルギー材料プロジェクトを建設し、このプロジェクトはすでに四川省の重点推進プロジェクトとして列挙され、プロジェクトはすでに正式に着工し、一部のプロジェクトの用地、環境評価とエネルギー評価の承認を得て、安全評価、職評、安定評価はすでに届出を完成し、工事許可の審査・認可などの仕事を秩序正しく推進している。同時に、会社は枝を登るリチウム電気新エネルギー材料プロジェクトを秩序正しく推進している。リン酸鉄リチウムは会社の既存のリン化学工業製品工業リン酸一アンモニウムの下流製品であり、会社の工業級リン酸一アンモニウムの生産量は36万トン余りで、世界で最も生産量の大きい工業級リン酸一アンモニウム生産企業である。天瑞鉱業を買収した後、会社は年間365万トンのリン鉱生産能力を備え、リン鉱資源の優位性を借りて、会社は産業協同効果を効果的に発揮し、プロジェクトの利益レベルを高める。
利益予測と投資格付け:慎重性の原則に基づき、買収が業績に与える影響を考慮せず、20222023/2024年の帰母純利益はそれぞれ9.68、10.88、16.53億元で、対応PEはそれぞれ22.12、19.68、12.95倍で、「購入」格付けを維持すると予想されている。
リスクヒント:マクロ経済の変動リスク;生産能力の投入は予想に及ばない。原材料価格の変動のリスク;未来の需要が下がる。新しいプロジェクトの進度は予想に及ばない。会社の買収プロセスの不確実性。
