\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 916 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
会社は2022年第1四半期報告書を発表した。
2022 Q 1の売上高は7.16億元で、前年同期比-7.28%、帰母純利益は0.8億元で、前年同期+2.79%、非純利益は0.75億元で、前年同期-0.89%だった。売上総利益率、売上純利益率はそれぞれ39.23%、13.49%で、前年同期比-0.8 pct、+1.25 pctだった。収入構造では、高性能減水剤が60.1%、前年同期-1.2 pct、機能性材料が13.3%、前年同期+4.4 pct、高効率減水剤が3.3%、前年同期-2.5 pctを占めた。
3月の出荷は疫病の影響を受け、高性能減水剤の受益単価は前年同期比で上昇した。
22 Q 1高性能減水剤の売上高は4.3億元で、前年同期比-9.05%だった。生産販売量の面では、22 Q 1の高性能販売量は19.8万トンで、前年同期-2.69万トン、生産量は20.5万トンで、前年同期-2.89万トンで、主に疫病、物流管理の影響を受け、2021年の華東、華南地域の売上高の割合はそれぞれ43.23%、7.41%であると予想されている。単価については、22 Q 1の高性能トンの平均価格は2173元で、前年同期+70元、前月比-9元で、前年同期比の上昇は主に21 Q 4の値上げを受けた。
22 Q 1高効率減水剤の売上高は前年同期比-47.46%、販売台数は1.23万トン、前年同期-1.56万トンであった。
コスト面では、22 Q 1エチレンオキシドの購入平均価格は前年同期比-0.12%だった。会社はポリエーテル貯蔵を調製する能力を備え、有効なヘッジ材料の価格変動を備えている。
機能性材料の持続的な増加：
機能性材料の売上高は0.95億元で、前年同期比+39.56%増で、収入の割合は明らかに上昇した。生産販売量については、22 Q 1機能性材料の販売量は4.58万トンで、前年同期+1.33万トン、生産量は5.15万トンで、前年同期+1.46万トンだった。単価では、トンの平均価格は2073元で、前年同期比-20元(下落幅は1%未満)、前月比+399元だった。
その他の注目点:
①会社の期間費用率は合計28.66%で、前年同期より+1.83 pct、販売、管理、研究開発、財務費用率はそれぞれ11.85%、9.07%、5.93%、1.8%で、前年同期より+0.73 pct、+0.34 pct、-0.2 pct、+0.96 pctであった。②経営活動によるキャッシュフロー純額は-4066万元で、原材料備品の増加と関係があると予想され、報告期末在庫は6.14億元(期首は4.63億元、21 Q 1期末は4.75億元)で、前払金は期首より13.82%増加した。③22 Q 1信用減損額は+2873万元で、主に計上回転であり、21 Q 1同期は+1333万元である。④22 Q 1の所得税率は10.7%、21 Q 1-21 Q 4はそれぞれ16.77%、13.5%、11.98%、10.06%で、税率の前年同期比引き下げは20%の所得税率を適用する子会社の増加と関係があると予想されている。
投資提案:1高性能減水剤の疫後放出量に引き続き注目し、2機能性材料は第2曲線を開き、3安定成長は予想から検証に向かい、全面的な基礎建設の恩恵を受けることが期待されている。20222024年の帰母純利益は7.11億、9.07億、11.19億と予想され、4月29日の株価対応動的PEはそれぞれ13 X、11 X、9 Xで、「推薦」格付けを維持している。
リスク提示:基礎建設、市政プロジェクトの推進は予想に及ばない。新しい材料の応用プロセスは予想に及ばない。原材料価格が大幅に変動するリスク。
