\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 516 Fangda Carbon New Material Co.Ltd(600516) )
事件:同社は2022年第1四半期報告書を発表し、営業収入は11.49億元で、前年同期比23.50%増加し、帰母純利益は0.34億元で、前年同期比74.81%減少し、非後帰母純利益は1.25億元で、前年同期比9.13%減少した。
2022 Q 1会社の粗利益は前年同期比+14%減で、公正価値の減少による純利益は大幅に減少した。2022 Q 1会社の営業収入は11.49億元で、前年同期+23.50%、営業コストは8.32億元で、前年同期+27.77%、毛利は3.17億元で、前年同期+13.52%だった。20221 Q 1会社の帰母純利益は前年同期比-74.81%減少し、主に会社が取引性金融資産、派生金融資産、取引性金融負債、派生金融負債を保有しているため、公正価値は1.17億元減少し、Q 1非経常損益は-9098万元となった。
2022 Q 1グラファイト電極の需給は2弱で、業界の利益は大幅に改善された。百川盈孚のデータによると、1-3月の中国の黒鉛電極の生産量は22.25万トンで、前年同期比-7.33%、環比-6.94%だった。Mysteelがモニタリングした85家電炉鋼の着工率は1-3月の平均値が44.19%で、前年同期比-15.38ポイントで、第1四半期の黒鉛電極業界の需給が2弱であることを示した。百川盈孚のデータによると、2022 Q 1黒鉛電極の平均価格は21158元/トン、環比+5.1%、業界の毛利は-1538元/トン、環比+511元/トンである。
第2四半期以来、電気炉の着工は回復を続け、グラファイト電極の価格はさらに上昇する見込みだ。百川盈孚のデータによると、4月のグラファイト電極のコスト平均値は28173元/トンで、Q 1平均値より+10.60%変動した。グラファイト電極の平均価格は23704元/トンで,Q 1の平均値より+12.04%変動した。4月29日現在、Mysteelが監視している85家電ストーブ鋼の着工率は72.54%に上昇し、3月末より4.13 pct上昇し、第2四半期は鉄鋼需要の伝統的なシーズンであり、電気ストーブの着工率の回復はグラファイト電極の需要を奮い立たせ、その価格と利益能力はさらに上昇する見通しだ。
会社の3つの費用率は7.19%に下がり、1年以内の低水準を記録した。2022 Q 1会社の3つの費用率(販売、管理、財務)は7.19%(環比-7.47 pct)で、1年以内の新低水準を記録し、そのうち販売費用率は2.89%(環比-0.48 pct)、管理費用率は9.41%(環比-5.61 pct)、財務費用率は1年以内の新低レベル-5.11%(環比-1.38 pct)に下がった。
利益予測、評価と格付け:黒鉛電極業界のトップ企業として、会社は炭素新材料業務を兼ね備え、未来の発展のために新運動エネルギーを提供し、20222024年の帰母純利益予測を維持するのはそれぞれ17.80、26.06、33.85億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.47、0.68、0.89元で、黒鉛電極価格は引き続き上昇し、会社の利益は持続的に回復し、「購入」の格付けを維持する見込みである。
リスク提示:太陽光発電産業、原子力発電産業の発展空間は予想に及ばない。黒鉛電極業界、炭複合材料などの製品の生産能力が過剰で利益能力が低下した。 China Fangda Group Co.Ltd(000055) 会社の株式を標的とした払い込み可能債券を発行し、将来大規模な株式転換または会社の株価に影響を与える。
