\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 46 By-Health Co.Ltd(300146) )
事件: By-Health Co.Ltd(300146) は2022年第1四半期の報告書を発表し、報告期間内に会社が営業収入/親会社に帰属する純利益/控除後の親会社に帰属する純利益22.80/6.63/6.81億元を実現し、yoy+2.60%/-18.78%/-10.77%である。
海外業務の貢献収益の増加は目立っており、越境電子商取引は海外業績の増加に貢献している。
21年同期の高基数と疫病の影響を受けて、22 Q 1会社は22.80億元の売上高を実現し、yoy+2.60%を実現した。1)国内業務方面：①分製品から見ると、 By-Health Co.Ltd(300146) //健力多/LIFE-Spaceはそれぞれ12.92/4.19/0.97億元の売上高を実現し、yoy-6.50%/-14.20%/+46.49%で、中国の疫病予防とコントロールの影響を受けて、会社の国内業務は圧力を受けている。②チャネル別に見ると、オフラインチャネル/オンラインチャネル収入yoy-0.94%/-10.65%である。2)海外業務において、LSGは1.68億元、yoy+25.8%(豪ドル口径0.37億豪ドル、yoy+37.56%)の収益を実現し、主に以下の要因の影響を受けている:1越境電子商取引業務は高速成長を維持している;②21 Q 1オーストラリアのローカル業務基数は低い。
粗金利は前年同期比で上昇し、純金利は圧迫された。
第1四半期の売上粗利益率/売上純利益率は69.61%/29.15%、yoy+2.72 pct/-7.95 pctで、製品構造のアップグレード、オンライン直営比の向上、景品管理の強化から利益を得て、22 Q 1の粗利益は前年同期比で上昇した。費用の面から見ると、22 Q 1の販売費用率は25.87%で、yoy+7.73 pctで、主にプラットフォームの費用とブランドの普及費用が増加し、主に北京冬季五輪の試合期間中のブランドの普及、谷愛凌の契約などから来ており、オンラインの直営比の向上、震え音と速手などの新電商プラットフォームの費用の投入を増加している。22 Q 1管理費用率は4.60%,yoy+1.65 pctsであり,主に21 Q 1調整ボーナス支給により基数が低かった。財務費用率-0.33%、yoy-0.03 pct。また、22 Q 1会社の投資ファンドの持株公正価値の変動損失は5068万元(21 Q 1は0元)で、純金利がさらに圧迫されている。
販売変革を持続的に深化させ、疫病の挑戦に積極的に直面している。
22 Q 1会社は21年7月にスタートしたオフライン販売の変革と Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 一体化経営の変革を引き続き深化させている。会社は主に全マーケティングチェーンのデジタル化と千人栄養天団を通じて変革を助力し、第1四半期の栄養天団の勤務率は9割近くに達し、万回以上のオフラインで消費者端に焦点を当てる動販活動とブランド普及活動を積極的に展開し、会社のオフライン端末に対するコントロール力と競争力を効果的に向上させる。その後の疫病の好転、物流配送の回復政策に伴い、同社は昨年の低基数で安定した成長を実現する見込みだ。
利益予測、評価と格付け:疫病の影響を考慮し、文書取得時間に一定の不確実性があるため、当社の20222024年の帰母純利益予測は20.41241528.44億元(それぞれ前回より9.4%/12.8%/10.0.7%)で、20222024年のEPSに換算するとそれぞれ1.20/1.42/1.67元で、20222024年のPEに対応するのはそれぞれ17 x/14 x/12 xで、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:経済成長率の減速圧力が増大し、業界競争が激化し、食品安全問題が発生した。
