\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 066 China Securities Co.Ltd(601066) )
投資のポイント
事件:会社Q 122の業績は多くの証券会社より優れており、売上高は63.32億元、前年同期+31.8%、帰母純利益は15.42億元、前年同期-10.5%、加重平均ROE 2である。1%、前年同期比-0.67 pct。割合:マネージャー24.7%、投資銀行25.1%、資本管理2.6%、利息5.3%、投資10.0%、その他32.3%。成長率:仲介+13.6%、投資+95.4%、資本管理-25.0%、利息+13.0%、投資-47.6%、その他+7.1%。
業績帰因:投行増速亮眼会社Q 122株式引受:IPO 9社、引受額275.80億元、業界第1位;再融資は17社で、販売額は376.05億元で、業界第1位である。債券の販売:総販売は675個で、総販売額は309797億元で、市は12.36%を占め、業界第2位(中信15.87%に次ぐ)を占めている。会社債+企業債は203個を販売し、販売額は925.37億元、市は10.95%を占め、業界第1位である。ブローカー&利息収入は安定しているQ 122 A株の1日平均成約額は1兆1000億元で、前年同期+6.8%、前月比-8.2%で、市場の大幅な撤退で取引の活発度は明らかに低下していない。会社Q 122末の取引先保証金+準備金は前年同期比+38.2%、融出資金は前年同期比+1.8%で、マネージャー&利息収入の安定した増加を推進した。支出先営業支出は43.28億元、前年同期+57.1%で、そのうち管理費用は25.22億元、前年同期+22.0%、信用減損額は1.07億元、前年同期+197.5%で、会社の売上高が高く、純利益が下落した。
投資銀行は核心競争力を備え、軽資産モデルROE業界がリードしている:4月30日現在、会社のIPOプロジェクトの備蓄は30社で、中信の41社に次いで、頭の地位を維持している。また、同社が主催証券会社を務めている新三板会社の総市場価値は855億元で、業界第3位、上場証券会社第2位で、北交所の業務の発展に伴い、同社は北交所の牽引下の地域金融活動から利益を得ることが期待されている。会社Q 122 ROEはほとんどの同業をリードしており、会社の資産が比較的軽いことを考慮すると、将来の会社の利益能力は依然として高位を維持できると予想されています。
投資提案:Q 122会社の投資収益は業績を牽引し、現在の資本市場が直面している不確実性要素が依然として多いことを考慮して、私たちは会社の投資収益率の仮定を下げ、これに基づいて202224年の利益予測を下げ、5.3%、5.1%、5.9%の下げ幅を下げた。会社の現在の株価は2022 EP/B 2に対応する。34 xは、上場以来の20%以下と推定され、核心競争力があり、収益力が強いことを考慮して「購入-B」を維持している。
リスクヒント:投資業務の収入が予想に及ばず、資本市場の変動が激化し、同業競争が激化するなど。
