\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 86 Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) )
投資のポイント
事件:2022年第1四半期の新聞を発表する。売上高は46.10億元で、前年同期比+0.47%、帰母純利益は5.60億元で、前年同期比+7.28%だった。非を差し引いた後、母の純利益は5.40億元で、前年同期比+4.59%だった。
石膏板の販売台数は安定しており、粗利率は前月比で下落した。22 Q 1疫病の影響と下流の需要の影響で石膏板の販売台数は前年同期比ほぼ横ばいだった。22 Q 1販売粗利益率は28.39%で、前年同期比2.46ポイント下落し、前月比3.52ポイント下落し、22 Q 1竜牌、泰山石膏板価格環は21 Q 4と比較して引き続き上昇した。防水材端22 Q 1アスファルトの平均価格は原油価格の変動の影響で大幅に上昇し、粗金利レベルに影響を及ぼした。
期間費用率は継続的に最適化されます。22 Q 1の販売費用率は4.30%で、前年同期比-0.19 pct変動した。管理費用率は6.94%で、前年同期比-0.64 pct変動した。研究開発費用率は3.12%で、前年同期比-0.07 pct変動した。財務費用率は0.53%で、前年同期比+0.1 pct変動し、期間費用率は合計で前年同期比0.8ポイント低下した。売上高の純金利は12.10%で、前年同期比0.58ポイント下落した。期間費用率の引き下げによる貢献利益を除いて、所得税費用は前年同期比で減少し、22 Q 1の所得税率は6.01%で、前年同期は10.13%だった。
22 Q 1経営キャッシュフローは段階的に圧力を受ける。22 Q 1経営活動のキャッシュフロー純額は-4.12億元で、前年同期比362.37%下落し、主に今期の売上高が大幅に増加した。22 Q 1売掛金及び手形残高は35.32億元で、21年末より14.34億元増加し、主に会社が額加算期間の年度信用販売政策を実施したことによって売掛金が増加した。
北新防水連合は遠大な洪水と雨を再編し、防水配置をさらに深化させた。北新防水は5億2800万元と1億8700万元の価格で唐山遠大洪雨を買収し、増資し、完成後、合計で遠大洪雨の70%の株式を保有する予定だ。遠大洪雨(宿州)の70%の株式を7214万4900元で買収する予定だ。唐山遠大洪雨の21年の売上高は8.67億元、純利益は1.06億元、宿州遠大洪雨の21年の売上高は6967万元、純利益は28.92万元で、連合再編は北新防水の華北と華東市場での影響力を向上させ、防水プレートの協同効果を強化するのに役立つ。
利益予測と投資格付け:国有企業の改革がさらに深化するにつれて、会社の「一体両翼、グローバル配置」の戦略のリードの下で、石膏板の主業は世界の市占率が引き続き向上し、竜骨セット、防水と塗料業務も持続的な急速な増量に貢献する。当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ40.59/44.91/50.14億元で、対応PEがそれぞれ12 X/11 X/10 Xで、「購入」格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:不動産業界の変動リスク、マクロ経済の変動リスク、原材料とエネルギー価格の上昇リスク、新業務の開拓が予想に及ばないリスク
