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イベント: Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 2021年報と2022年第1四半期報を発表します。2021年に会社の営業収入は29.40億元を実現し、前年同期比82.40%増加した。帰母純利益は4億4900万元で、前年同期比72.53%増加した。非後帰母純利益は4億2700万元で、前年同期比67.56%増加した。21 Q 4会社の営業収入は9.37億元で、前年同期比82.19%増加した。帰母純利益は1億2900万元で、前年同期比47.51%増加した。非後帰母純利益は1億2300万元で、前年同期比46.92%増加した。
また、2022 Q 1社の営業収入は7.56億元で、前年同期比19.39%増加した。帰母純利益は1億1200万元で、前年同期比14.62%増加した。非後帰母純利益は1.03億元で、前年同期比6.82%増加した。
生産能力の解放は顧客構造の最適化を重ね、21年&22 Q 1の業績は安定している。
疫病の繰り返しなどの外部圧力の下で、2021年に会社の売上高の逆勢は高く増加し、前年同期比82.30%から29.40億元に増加し、主にIPOの募集生産能力が十分に釈放され、市場占有率が向上した。製品別では、同社の装飾原紙の生産と販売が盛んで、21年に21.57億元の売上高を実現し、前年同期比65.22%増加した。21年に馬鞍山の7万トンの生産能力(一期)が十分に釈放され、2021年末までに会社の生産能力は22万トンに達し、前年同期比46.67%増加した。同時に生産能力の利用率、生産販売量の高位運行、21年の生産能力の利用率は94.13%で、販売量は20.25万トンで、前年同期比46.18%増加した。会社は中ハイエンド市場に焦点を当て、ハイエンド価値の取引先を積極的に開拓し、取引先の構造を最適化し、中ハイエンド需要の著しい増加から十分に利益を得て、平均価格が向上した。21年の装飾原紙の平均価格は10654元/トンに達し、前年同期比12.98%増加した。木材パルプ貿易の面では、21年の会社の木材パルプ貿易が目立っており、売上高は7.50億元で、前年同期比153.56%増加し、主に21 Q 4パルプ価格の上昇によるものだ。
2022 Q 1疫病と輸送の緊張は外部の圧力を強め、会社の収入は7.56億元を実現し、前年同期比19.39%増加し、全体の表現は予想を上回った。同社のIPOプロジェクトの馬鞍山の5万トンの生産能力(第2期)はすでに22 Q 1で生産を開始し、同時に同社は馬鞍山の18万トンの生産能力の推進を加速し、同社の装飾原紙業務は持続的に増加する見込みだ。
欧州市場の価格比優位性は継続し、外販収入の割合は徐々に向上する見込みだ。
地域別では、中国の売上高は25.59億元で、前年同期比79.14%増加し、88.02%を占めた。海外での売上高は3億4800万元で、前年同期比101.34%増加し、11.98%を占めた。海外は美しく、主な生産能力の拡張が海外に供給される旺盛な需要であり、戦場の衝突を重ねてロシアの需要が増加した。中国の先進的な装飾原紙の生産能力はヨーロッパに比べて性価格比の優位性が続くと予想され、同時に東南アジアの需要の持続的な拡大に伴い、会社の外販占有率は徐々に向上する見込みだ。
圧力テストの下で利益能力の靭性が現れ、コストを下げて効率を高める能力が明らかになった。
利益能力の面では、2021年の会社の粗金利は22.02%で、前年同期比0.73 pct減少した。22 Q 1の粗利率は21.42%で、前年同期比3.86 pct減少した。主に疫病の繰り返し、国際政治情勢の動揺、原材料価格の持続的な上昇、輸送とエネルギーコストの上昇などの総合的な原因である。総合的な影響で、2021年の会社の純金利は15.26%で、前年同期比0.87 pct減少した。22 Q 1の純金利は14.88%で、前年同期比0.62 pct減少した。
費用側、会社は精細化管理を通じてコスト削減と効率化を推進する。2021年の会社の期間費用率は5.02%で、前年同期比2.71 pct減少した。販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ0.62%/1.38%/3.01%/0.02%で、前年同期比-1.97 pct/0.06 pct/-0.35 pct/-0.45 pct増加し、そのうち管理費用率の増加は主に馬鞍山募集プロジェクトの生産開始に対応する管理費用の増加によるものである。2022 Q 1会社の期間費用率は4.07%で、前年同期比1.79 pct減少した。キャッシュフローについては、2021年の会社の経営性キャッシュフローは5.27億元で、前年同期比145.25%増加し、経営は安定している。
投資提案:会社は原紙の細分化分野のリーダーを装飾するために、技術研究開発能力が優れ、コスト管理が行き届いており、利益の靭性が十分である。装飾原紙業界の構造が最適化され、会社の生産能力の着実な拡張に伴い、業績は持続的な成長を維持する見込みである。20222024年の営業収入は35.65、40.52、45.21億元で、前年同期比21.26%、13.66%、11.57%増加すると予想されています。帰母純利益は5.08、6.13、6.91億元で、前年同期比13.22%、20.67%、12.71%増加し、PEは9.4、7.8、6.9に対応し、購入-Aの投資格付けを与えた。
リスク提示:疫病は需要と生産、出荷リスクに繰り返し影響する。原材料価格が大幅に変動している。生産能力の投入は予想に及ばない。海外貿易環境の悪化;業界競争がリスクを激化させる。
