\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 132 Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
核心的な観点.
事件:同社は2022年第1四半期報告書と株式買い戻し案を発表し、2022 Q 1の営業収入は8.56億元で、前年同期比16.74%増加した。帰母純利益は311555万元で、前年同期比36.85%減少した。非帰母純利益は257274万元で、前年同期比35.71%減少した。同社の2022 Q 1販売粗金利は13.79%で、前年同期比2.59 pct下落した。リング比は0.17 pct下落した。経営キャッシュフローは-1.06億元で、前年同期比-130.57%だった。会社は同時に株式買い戻し案を発表する:株主総会の審議が通過して12ヶ月以内に、10.00元/株を超えない価格で、買い戻し価値は人民元5000万元を下回らず、人民元10000万元を超えない会社の株式で、従業員の持株計画あるいは株式激励計画に用いる。
伝統的な業務と新生産能力の投入は、経営の段階的な変動をもたらした。会社の業績は短期的に変動し、主に伝統的な金属線材業務が上流原材料の上りの影響を受け、タイヤ鋼コードの下流の需要が影響を受け、排出量が低いためである。会社のシリコン業務は報告期間内に規模販売を形成し、在庫が前年同期比44.15%上昇した。販売費用は前年同期比121.80%上昇した。中国は積極的にインフラ建設を推進し、「安定した成長」を背景に、会社の各種金属線材業務は徐々に修復される見込みだ。金剛線の粗利率は上昇を続け、シリコン規模の販売が形成された。同社の金剛線事業はすでに150万千メートルの月生産能力を形成し、生産販売台数は前年同期比124.27%、160.14%増加し、粗利率は53.74%に上昇し、2021年の42.89%よりさらに上昇した。シリコンの面では、同社の主な製品であるDMCの設計生産能力は8000トン/月で、現在、1日の最高生産量は300トンに近く、月産25日で計算すると7500トンの月産量に達し、報告期間内に約4000万元の売上規模が形成され、その後の販売量は、迅速にコストを削減する。
投資提案:会社の金剛線業務は急速に拡張し、利益能力は持続的に強化されている。シリコンプロジェクトの生産能力が解放され、すでに規模の販売を形成している。従来の金属線材事業は徐々に修復される見込みだ。当社は20222024年に売上高69.01/87.42/91.31億元を実現し、帰母純利益6.90/10.23/10.71億元を実現し、PE 7に対応すると予想している。80/5.26/5.03倍、「購入」評価を維持
リスクのヒント:新生産能力の投入は予想に及ばない。太陽光発電業界の景気は予想に及ばない。下流のお客様の注文は予想に及ばない。原材料価格が大幅に変動する
