\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 966 Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) )
イベント:
会社は2021年の年度報告書と2022年の第1四半期報告書を発表した。
(1)2021年、同社の売上高は186億元で、前年同期比+1.1%だった。帰母純利益は7億9000万元で、前年同期比-64.5%だった。非課税後の純利益は約6.4億元で、前年同期比-69.4%だった。このうち、Q 4単四半期の売上高は43億元で、前年同期比-17.0%、前月比-0.3%だった。帰母純利益-1.4億元を実現する。非課税後の純利益-1.8億元を実現した。
(2)2022年Q 1社の売上高は約43.5億元で、前年同期比-12.7%、前月比+2.0%だった。帰母純利益は約-0.92億元を実現した。非課税後の純利益は約-1.63億元を実現した。
コメント:
原材料、海運コストの上昇は需要の下落を重ね、業績の段階的な圧力を受けている:2021年に原油、鋼材、石炭などの上流原材料の価格の持続的な上昇の影響を受けて、タイヤの主要原材料の天然ゴム、合成ゴム、カーボンブラック、カーテン布などの価格は長期にわたって高位の変動状態にあり、天然ゴムの2021年の平均価格は前年同期比25.3%増加し、カーボンブラックの2021年の平均価格は前年同期比52.3%増加した。同時に、2021年の疫病は港の渋滞を招き、原油高が海運コストを押し上げ、会社の輸送端の圧力を高めた。また、チップ不足と中国の5カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国6カ国三重要因が重なり、2021年のタイヤ製品の粗金利が8.7 pctから16.9%下落し、年間利益が圧迫された。2022 Q 1、会社は依然として一定の販売圧力があり、タイヤの販売台数は前年同期比3.55%から1571万本に減少し、販売台数の減少と原材料価格が高位にあるため、会社の利益はまだ正転していないが、損失は前月比で縮小している。
グローバル化の組み合わせ体系は次第に完備し、新エネルギーの組み合わせ分野は急速に発展している:現在、会社はすでに中国外一流のホスト工場と戦略協力関係を確立し、同時に組み合わせの中高級製品の割合、中高級車種の割合、中高級ブランドの割合を持続的に調整することを通じて、組み合わせ分野の利益能力を絶えず改善し、それによってブランドの突破を形成し、交換市場を牽引している。乗用車については、2021年、同社の複数のタイヤは定点と量供給を実現し、中国大陸で初めてアウディ、BMW、フォルクスワーゲンなど世界10大自動車工場のうち8つの主流車種の定点開発のタイヤ企業となった。2021年10月にホンダ凌派は正式な量産を実現し、玲瓏はホンダ中国本土で唯一のタイヤセット企業となった。自主ブランドについては、一汽紅旗EQM 5、LSに正式に供給した。新エネルギー分野では、2021年に新エネルギー自動車タイヤセット市場全体の市場占有率が20%に近く、販売台数の伸び率が182%増加し、中国タイヤ市場の第一位に位置している。商用車については、ドイツフォルクスワーゲン傘下のMANとスカンニアのサプライヤーとなり、同時に唯一のセット Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) J 7ハイエンド車種の国産ブランドでもある。
チャネル建設は持続的に完備し、小売モデルは絶えず革新されている:会社の製品は世界173カ国に販売され、市場業務はヨーロッパ、中東、アメリカ、アジア太平洋、アフリカなどの世界の各地域に及んでおり、しかも世界の各大陸での販売ネットワークの分布は比較的に均衡しており、すでに全カバーの販売ネットワークシステムを実現している。2020年に「新小売元年」戦略を提出して以来、会社は絶えず革新小売モデルを開発し、2021年8月29日、会社の「新小売2.0」がオンラインになり、乗用車「精巧な養車宿場」の小プログラムと商用車「精巧なカード友の家」を頼りに、ユーザーの多様化した製品、サービス需要を満たし、お客様に道路救援と全国連合保険サービスを提供し、ディーラーと店の核心競争力の向上を助けることができる。同時に、会社は絶えずマーケティングのグローバル化を推進し、前後して世界100以上のスポーツ試合のスポンサーに参加し、スポーツマーケティングでブランドを活性化した。中国の中央テレビ局、高速鉄道、震え音などの異なるルートで広告の投入を行い、毎年20億人以上に達し、権威あるメディア、業界の垂直メディアを借りて会社の知名度を高めている。多くの措置によって共同で推進し、会社の新小売の転換が順調に進み、会社のブランド価値と利益能力が絶えず向上することを助力している。
「7+5」戦略配置は着実に推進され、未来の発展を保障する:2021年、会社は中国の大循環と国際中国の二重循環が互いに促進する国家戦略に応答し、同時に地政学と貿易摩擦などのマクロリスクに対応するために、「7+5」戦略の推進に着手した。現在、会社は中国で招遠、徳州、柳州、荊門、長春の5つの生産基地を持っている。海外にはタイ、セルビアの2つの生産基地があり、グローバル化の配置は日増しに完備し、ホスト工場と組み合わせたサービス半径を絶えず最適化し、納品効率を持続的に向上させ、市場占有率はさらに向上する見込みだ。新小売については、2022年に「万店百商」計画をめぐってルート建設を推進し、店舗ルートを全面的に開発、アップグレードし、小売の3期プロジェクトの開発を行い、「自動車サービス+移動サービス+生活サービス」を核心とするワンストップユーザーサービスプラットフォームを引き続き構築する。未来のマクロ制約が緩和されるにつれて、会社の各戦略配置は着実に推進され、未来の発展は期待できる。
利益予測、評価と格付け:原材料と海運コストが高位にあることを考慮して、会社の段階的な利益が圧迫されているため、私たちは会社の20222023年の利益予測を下げて、2024年の利益予測を追加します。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ11.40億元(65%引き下げ)、12.26億元(67%引き下げ)、13.84億元で、EPSに換算するとそれぞれ0.77、0.83、0.93元/株と予想されている。会社の「7+5」戦略は着実に推進され、新小売の転換は順調に進展し、未来の発展空間は広く、私たちは依然として会社の「増持」格付けを維持している。
リスク提示:生産開始の進度が予想に及ばない;国際貿易リスクは輸出販売に影響する。原材料価格が変動する。
