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Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) は2022年第1四半期報告を発表した:会社は2022年Q 1の営業収入が33.79億元を実現し、同9.45%増加し、帰母純利益は653341万元損失し、前年同期比181.53%減少した。
投資のポイント
景気低迷に飼料コストがかさみ、業績が赤字に転じた
同社の第1四半期の鶏肉販売量は24.13万トンで、同10.2%増加し、深加工肉製品の販売量は5.93万トンで、同6.50%増加し、販売量は依然として安定した成長を維持している。産業全体の供給が十分で、消費が弱く、鶏肉の価格が低迷して業績が赤字になり、飼料原料の価格が上昇し、コストが上昇し、利益能力がさらに弱まった。しかし、同社が積極的に配置した鶏肉製品業務は依然として強い成長勢いと利益能力を維持し、第1四半期の聖農食品の売上高は同16.50%増加し、帰母純利益4571万元を実現した。
貸借対照表によると、第1四半期末までに短期借入金は19.7億元増加し、主な会社は業界の底部環境に対応して資金を備蓄する計画で、低金利の銀行借入金を大量に増加し、貸借対照率は5.9ポイント上昇して47.7%に達し、財務状況は依然として安定している。
全産業チェーンの優位性は明らかで、下流業務は急速に成長している。
同社は2021年12月に傘下で自主的に開発した白羽鶏の付属品系「聖沢901」を鑑定し、これにより同社は白羽鶏産業チェーンに祖先の繁殖から鶏肉製品の深加工までの全産業チェーン経営システムを備えている。「聖沢901」は垂直病を解決し、性能指標が海外品系に劣らず、中国の対外販売を実現し、市場のフィードバックが良好である。下流業務は爆発品を持続的に発売し、食品の深加工売上高はここ5年間の複合成長率が27%に達し、会社の第2の成長曲線となった。
底部の有利な竜頭、会社の逆勢の拡張は市の占有率を高めます
現在、祖先と両親の世代の生産能力は依然として高い位置にあり、産業チェーンはしばらくの間、底の整理を経験する見通しで、飼料コストが高い企業の消費は依然として弱く、資金の優位性を備えていない中小養殖家は徐々に市場を脱退し、総合実力の強い大型企業に有利になるだろう。現在、会社はすでに養殖生産能力が6億羽あり、蒲城、甘粛基地で1億5000万羽の生産能力を計画しており、会社は逆勢の拡張で市場シェアを引き続き高めている。
産業チェーンの景気回復を見て、会社の投資価値は明らかだ。
業界はすでに2年近く低迷しており、昨年21年10月から両親の代場の損失が深刻で、大量の早期淘汰が現れ、祖先と両親の代存欄はすでに傾向的に解消され始めたが、両親の代鶏苗の販売台数は最近急速に下落し、生産能力は徐々に明らかになり、業界の景気回復が見込まれ、会社は良い投資価値を備えている。
収益予測と評価
私たちは現在、業界の生産能力の脱化過程にあり、今年下半期の産業チェーンは徐々に景気回復が始まる見込みで、飼料原料のコストへの影響と今後2年間の会社の拡張リズムを総合的に考慮し、20222024年の帰母純利益は5.45億/17.99億/12.87億で、PEに対応するのは36.74 X/11.12 X/15.55 Xで、「購入」の格付けを維持すると予想している。
リスクのヒント
鶏の価格は低迷が続いている。大型疫病のリスク;食品事業の普及は予想に及ばなかった。
