\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 96 Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
同社の22 Q 1の純利益は2.3億元で、前年同期比115%増加した。
会社は22年第1四半期報告を発表し、収入は7.5億元で、前年同期比36.1%増加し、帰母純利益は2.3億元で、前年同期比115%上昇し、非帰母純利益は1.8億元で、前年同期比80%上昇し、非経営性損益は主に会社の非流動資産処理損益4552万元(主に第1四半期の海外需要が高まり、会社のガラス繊維業務の価格が上昇したことを牽引し、業界の高景気が続く見込みで、会社の成長性を引き続き見ていると考えています。
Q 1ガラス繊維事業量が軒並み上昇し、高景気が続く見込み
私たちは会社の第1四半期のガラス繊維業務が量価の上昇を実現することを予想して、販売量の方面、会社は21年に10万トンの粗糸の生産ラインが順調に生産を開始して、22年から量を放出します;価格面では、卓創情報によると、22 Q 1の中国のガラス繊維価格は前年同期比小幅に上昇した一方、第1四半期の全国のガラス繊維輸出需要は高騰し、ガラス繊維糸と製品の合計輸出は54.55万トンで、前年同期比49.7%大幅に増加し、輸出トンの平均価格は1746ドル/トンで、ベースと同じで、当社のQ 1輸出収入が占めるか、または上昇し、輸出価格がより高く、全体の価格の上昇を牽引すると予想されている。年間を通して見ると、輸出需要は引き続き高景気を維持し、炭素排出削減政策の下で、新エネルギー業界は大きな発展チャンスに直面しており、風力発電設備量と新エネルギー車の需要量は比較的速い成長を維持し、ガラス紡績糸の需要の向上を牽引することが期待されており、当社の年間販売台数は引き続き増加する見込みである。
粗利率は前月比/前年同期比で引き続き上昇し、単四半期の非帰母純金利は過去最高を更新した。
22 Q 1会社全体の粗利率は38.8%で、前年同期比5.8 pct上昇し、前月比4.6 pct上昇した。主に海外収入の割合上昇によるものと予想されている。Q 1期間の費用率は10.7%で、前年同期比-1.0 pctで、そのうち販売/管理/財務費用率は前年同期比それぞれ-2.1/-0.6/+1.7 pctで、販売費用率の低下は主に包装とサービス費の営業コストへの転入によるもので、財務費用率の上昇は転換可能債務の利息費用の増加によるもので、最終的に非帰母純金利の24%の引き下げを実現し、前年同期/環比はそれぞれ5.8/4.6 pct上昇し、第1四半期の純金利は過去最高を記録した。私たちは将来、高位を維持する見込みだ。
成長性は現金化され、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
私たちは22年のガラス業界の高景気が続く見込みで、価格の中枢や依然として高位を維持していると判断し、募集プロジェクトの新規生産能力は引き続き消化し、収入の増加を支え、中長期的に見ると、会社は各プロジェクトの建設(60万トンのガラス糸プロジェクトや薄いフェルトなどの製品生産能力を含む)を引き続き推進し、成長性は実現する見込みだ。22-24年の利益予測7.0/8.4/9.8億元を維持し、会社の22年12倍の目標PEを維持し、目標価格20.52元に対応し、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:会社の生産開始の進度が予想に及ばず、ガラス繊維の需要が下落し、業界の生産能力が大幅に拡張した。
