\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 461 Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) )
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、2022 Q 1会社の営業収入は8.72億元で、前年同期比12.77%増加した。帰母純利益は0.71億元で、前年同期比1.45%増加した。
ハイエンド製品の放量は構造の最適化をリードし、疫病の衝撃の影響は相対的に小さい。22 Q 1会社の営業収入は8.72億元で、前年同期比12.77%増加した。分割価格は、22 Q 1社が23.48万トンの販売量を実現し、前年同期比5.26%増加した。トンの価格は371299元で、前年同期比7.14%増加した。販売量の端で、ビール業界は基数効果、飲食シーンの回復、ルートの備品自信などの要素から利益を得て、1-2月に開門紅の高増加を実現し、会社の22年1月のビール販売量は前年同期比15.3%増加し、1-2月の販売量は合計8.8%増加した。3月に華南地区は疫病の衝撃を受けたが、販売台数全体の影響は小さい。構造端、会社のハイエンド製品の表現は持続的に明るく、構造の最適化をリードし、そのうち、純生ビールの販売台数は49.14%(+5.37%)を占め、缶類製品の販売台数は37.97%(+3.61%)を占め、97純生ハイエンドコア製品の販売台数は3.75万トン(+50.37%)を達成した。会社はここ数年来ずっと努力して製品の構造を最適化して、“ビール+スポーツ、ビール+音楽、ビール+美食”の国境を越えた協力を通じて、連動効果とブランド価値を高めて、製品体系の建設を完備します。
コスト端は利益の圧力に影響し、コストを下げて効率を高める長期的な傾向が良い。同社は2022 Q 1で純利益0.71億元を実現し、前年同期比1.45%増となった。会社2022 Q 1は粗金利40.39%(-1.92 pcts)、純金利8.74%(-1.00 pcts)を実現した。販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ16.07%/7.82%/-6.55%/3.58%で、前年同期比-1.81/-0.8/+0.54/+0.13 pcts変動し、レート最適化はコスト圧力を緩和した。現在、原材料コストの上昇は依然として会社の利益端の主要な圧力であり、疫病の繰り返しの影響を重ねて、粗利率は下落したが、会社は費用の合理的な管理制御を通じて、ヘッジコストの圧力を通じて、純金利の下落幅を下げた。年間を展望すると、会社は市場価格に基づいて、周期、段階、バッチを通じて異なる材料に対して購買ロック価格を行い、コスト購買管理を強化する。一方、製品構造を最適化し、中・ハイエンドの割合を向上させ、コスト費用の管理制御を強化し、コスト削減と効率化を実現し、利益空間を最適化する。
会社は基地市場に立脚して製品構造の改善を推進し、即飲市場が業界の主旋律に迎合することを把握している。会社はハイエンドビールの発展傾向に順応し、「3+N」(雪堡、純生、珠江+特色)ブランド戦略に立脚し、97純生などの新製品が高増放量され、特製純生、コーヒー世濤、新英式IPAなどの新製品が絶えず発売され、構造のアップグレード効果が目立っている。会社は区域の優位性をさらに強固にし、華南基地市場を深く耕し、即飲ルートをつかんで製品構造のアップグレードを推進する。同時に、会社の多業務モジュールの開拓と探求、ビール業務と白酒業務の融合発展は新しい業態を作り、文化産業は持続的に力を入れている。会社は消費市場の成長潜在力を十分に掘り起こし、粘り強い消費市場と品質のある消費需要をめぐって、会社の規模の成長を加速している。
利益予測:予測会社は20222024年に売上高49.17/51.78/54.47億元を実現し、前年同期比8.34%/5.32%/5.19%増加した。帰母純利益は6.98/8.20/9.17億元で、前年同期比14.20%/17.52%/1.82%増加し、EPSは0.32/0.37/0.41元で、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:原材料価格の上昇、ハイエンド市場の競争の激化、疫病の繰り返し、新製品の普及が予想に及ばないなど。
