\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) は21年報と22年1季報を発表した。2021年の売上高は199.7億元で、前年同期比42.8%増加し、純利益は53.14億元で、前年同期比72.6%増加し、1株当たりの収益は4.37元だった。4 Q 21の売上高と純利益はそれぞれ27.1億元と4.4億元である。1 Q 22の売上高は105.3億元で、前年同期比43.6%増加し、純利益は37.1億元で、前年同期比70.0%増加し、1株当たりの収益は3.04元だった。1 Q 21期末前受金は43.9億元で、前年同期比10.7億元増加し、年初より37億元減少した。業績が予告に合致する。
評価を支えるポイント
製品のハイエンド化を推進し、青花シリーズは急速に成長し、省内外市場はいずれも比較的速い成長を実現し、2021年の売上高は42.8%増加し、純利益は72.6%増加した。(1)製品別に見ると、2021年の汾酒シリーズの売上高は179.2億元で、前年同期比41.9%増加した。シリーズの酒収入は6.4億元で、前年同期比12.7%増加し、配合酒収入は12.5億元で、前年同期比91.4%増加した。会社は製品のハイエンド化戦略を推進し、圏層の開拓と市場の普及を推進し、清香品類の認知度を高め、青花、強腰部、安定したガラス汾をつかむ。青花ブランドの勢いはとても良くて、青30は千元の価格帯を配置して、そして次のハイエンドの青20の販売を牽引して、青花シリーズ全体は高速成長を実現します。(2)地域別に見ると、2021年の省内収入は80.7億元で、前年同期比34.6%増加し、省外収入は117億元で、前年同期比49.5%増加した。省内は石炭経済の恩恵を受け、省外市場は急速に量を放出し、長江以南市場の開拓に力を入れ、江、浙、上海、皖、広東などの市場の着実な突破を推進し、南方市場の販売平均増加幅は60%以上に達した。汾酒従業員大会の情報によると、2021年に汾酒億元市場は22社に増加し、省外ディーラー数は前年同期比30.5%増加し、制御可能な端末数は105万社に上昇した。
1 Q 22収入は43.6%増加し、純利益は70.0%増加し、白酒業界を引き続きリードしている。(1)製品別に見ると、1 Q 22汾酒、シリーズ酒、配合酒はそれぞれ収入98.7億元、2.6億元、3.5億元を実現し、前年同期より+44.4%、+7.2%、+18.3%増加し、青25、青30、青20はいずれも比較的速い成長を実現したと判断した。(2)地域別に見ると、省内収入は38.5億元、31.3%増加し、省外66.3億元、52.5%増加し、省外の割合は3.9 pctから63.2%上昇した。(3)第1四半期の純金利が大幅に上昇したのは、主に販売費用率が前年同期比6.8 pct減少したためだ。
2022年の収入計画は25%前後増加し、年間目標計画を超え、汾酒を戦略的に見続ける見込みだと判断した。(1)過去5年間、汾酒は50元と500元の2つの全く異なる製品の価格で同時に成功することができ、白酒の発展の歴史の中で比較的珍しい。また、次の高級名酒の主力製品の中で、青30は卸売価格の倍増を実現できる珍しい品種である。この2つのことはいずれも汾酒の強大なブランド実力を証明した。(2)従業員代表大会の情報に基づき、新理事長システムは会社が2021年に得た成績を総括し、会社の発展が直面している挑戦と不足を分析し、2022年の発展構想を提出した。私たちは新しい会長が優秀な経歴と経験を持っていると思っています。新しいチームはすぐに磨きを完成し、改革の方向を継続し、急速に前進し続けることができます。
評価
最新の財務報告書と疫病状況に基づき、われわれは利益予測を調整し、20222024年のEPSはそれぞれ6.07、7.93、10.17元で、前年同期比39%、31%、28%増加し、購入格付けを維持し、引き続き重点的に推薦する予定である。
評価が直面する主なリスク
疫病の影響は予想を上回った。チャネル在庫が予想を超えた。