\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 26 Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) )
事件:会社はこのほど2021年の年度報告と2022年の第1四半期の業績報告を発表し、2021年には4.37億元の売上高を実現し、前年同期比60.13%増加した。帰母純利益は1億3100万元で、前年同期比51.44%増加した。2022年第1四半期の会社の売上高は0.96億元で、前年同期比12.92%増加し、帰母純利益は0.20億元で、前年同期比41.87%下落した。
上流原材料の値上げの影響で会社の利益水準が低下し、業績が短期的に圧迫された。同社の22 Q 1単四半期の売上高は0.96億元で、前年同期比12.92%増加し、前月比22.58%下落した。帰母純利益は0.2億元で、前年同期比41.87%下落し、前月比11.11%上昇した。21 Q 4以来、会社の利益レベルは大幅に低下し、主に上流の多結晶シリコン原材料価格の上昇の影響を受け、そのうち22 Q 1の経営環比は改善され、第1四半期の粗利率環比は10.04 pct上昇して43.68%に達し、純金利環比は7.41 pct上昇して25.28%に達し、第1四半期の利益環比の成長を牽引した。上流コストの多結晶シリコン価格の上昇圧力が緩和されるにつれて、会社全体の利益能力が徐々に向上する見込みだと判断した。また、同社の主な生産基地は寧夏、浙江、西安、南通などの都市に位置し、そのうちシリコン生産基地の浙江と西安は疫病の衝撃を受け、経営が短期的に圧迫された。
会社は更に自身の小さいサイズの市場の地位を強固にして、パワーデバイスの業務を開拓して競争力を高めます。会社は創立以来、半導体シリコン材料とその製品の研究開発、生産と販売に力を入れている。報告期間中、会社は研磨シリコンシートの拡産と単結晶シリコン棒の拡産プロジェクトを完成し、4-6インチの小型シリコン材料分野の生産能力規模を大幅に増加させ、会社の利益能力をさらに向上させた。また、会社は国内外の市場を積極的に開拓し、生産能力の効率的な利用を拡大し、現在、会社の製品はすでに中国台湾、日本、韓国、東南アジア、アメリカなどの地域に輸出され、会社の市場地位と競争能力をさらに強固にし、向上させている。また、会社は縦方向に投資配置を延長し、合弁会社江蘇皋鑫を設立し、パワーデバイスプレート業務を配置した。皋鑫は半導体パワーチップとデバイスを専門に生産する国家ハイテク企業で、国際先進レベルのプラスチック封止高周波高圧ダイオードの全セット製造技術と生産ラインを持っている。会社の持続可能な発展能力と核心競争力を向上させる。会社は皋鑫に投資した後、縦方向に業務配置を開拓し、産業チェーン競争力をさらに向上させ、全産業チェーン業務プラットフォームを構築する。
募集プロジェクトは順調に進展し、大シリコンシート業務の成長空間を広げている。報告期間内に会社の募集プロジェクトは順調に進展し、現在までに工場の建設と設備の設置調整などの仕事を完成し、その後は順調に開通する見込みだ。8インチシリコン研磨シートの分野で、会社の技術は長年蓄積して、8インチ研磨シートプロジェクトの通線流シートは順調に生産を開始した後、半導体シリコンシートの分野での製品配置を豊富にして、小サイズシリコンシートの市場地位を強固にすると同時に、着実に大サイズシリコンシートの市場を開拓して、未来は長い空間が広い。
投資提案:疫病及び皋鑫並表の影響を考慮し、利益予測を調整し、20222024年に帰母純利益1.77億元、2.47億元、3.06億元を実現する予定で、PEは23倍、17倍、13倍(元22-23年予測1.81/2.65億元)に対応し、会社が中国シリコン材料分野の優秀メーカーとして、利益レベルが優れていることを考慮し、会社に「購入」の格付けを与えた。
リスク提示:1、下流業界の市場需要量が予想に及ばない;2、会社の生産ラインの生産能力の拡大は予想に及ばない。3、上流原材料の価格が変動する；4、研究報告の使用情報の更新がタイムリーではない。
