\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
事件: Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) は2022年第1四半期の報告を発表し、会社の2022 Q 1の営業収入は40.89億元で、前年同期比7.11%増加した。帰母純利益は7.60億元で、前年同期比550.80%増加した。非帰母純利益は7億6200万元で、前年同期比1977429%増加した。
コメント:1)同社の2022年Q 1帰母純利益は前年同期比550.80%上昇し、主に2021年Q 1運営のゲーム製品のライフサイクルとは異なり、同社の精細化運営の効果が顕著で、在庫製品の生命力が絶えず活性化し、海外業務が同時に推進され、会社の業績が安定した発展を促している。2)2022年Q 1の販売費用は23.07億元で、前年同期比17.62%減少し、主要系会社は2021年Q 1の新オンラインゲーム製品の数が増加し、オンライン初期に流量を増加させ、2022年Q 1のゲーム業務が徐々に回収され、購入量を減少させた。私たちは、購入市場の競争の境界が改善されるにつれて、会社のQ 2の利益能力がさらに強化される見込みだと予想しています。
ゲームは回収期に入り、業績は底をついて反発した。2021年Q 1に新たにオンラインになった「栄光の大天使」「闘羅大陸:武魂覚醒」などの多くのゲームは2022年Q 1にすでに長期に入っており、会社は製品に対して絶えず磨きと精細化運営を行い、すでにオンライン運営プロジェクトの表現が優れ、製品のライフサイクルが絶えず延長され、会社の業務の安定した発展のために堅固な基礎を築き、未来にはより高い流水収入を蓄積することが期待されている。
海外業務は再びスピードアップし、海に出る効果は著しい。世界市場向けに発行された「闘羅大陸:魂師対決」「Puzzles&Survival」「私を大番頭と呼ぶ」「雲上城の歌」など多くのゲームが優秀で、2022年のQ 1社の海外市場の営業収入は14億元を超え、前年同期比45%以上増加し、会社の海外営業収入の割合は絶えず上昇している。
備蓄製品が豊富で、業績の伸びの弾力性をよく見ている。会社は国内外の市場に向けて40種類近くのMMORPG、SLG、カードと模擬経営などの品類の重ポンド製品を備蓄している。「空の要塞:出航」(2022年4月現在、TapTapスコア8.8、4.9万人予約)、「伝世の光」、「曙光計画」、「最後の原始人」など、複数の備蓄ゲームが発行されている。2022年4月、版署は8ヶ月ぶりに版号を再発行し、会社の「夢大航海」は初の版号を獲得した重点ゲームの一つとなった。
利益予測、評価と格付け:自研製品「闘羅大陸:魂師対決」などの製品が目立っており、業績の成長に強い動力を提供することが期待されている。海外業務は業績成長の主な駆動エンジンとなっている。会社の製品備蓄は豊富で、私たちは版号の再発後の業績の成長の弾力性をよく見ています。私たちは22-24年の純利益予測32.26/36.88/41.77億元を維持し、前年同期比12.2/14.3/13.3%増加した。現在価格は22-24年PE 17/15/13 xに対応し、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:海外競争が激化するか、業界政策が引き締められ、購入コストが上昇し続けている。
