\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 108 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、業績は基本的に私たちの予想に合っている。2021年、同社の売上高は88.60億元で、前年同期比25.33%増加した。帰母純利益は3.80億元で、前年同期比15.23%増加し、非帰母純利益は3.71億元で、前年同期比14.92%増加した。2022年第1四半期の会社の売上高は21.69億元で、前年同期比7.34%増加した。帰母純利益は0.41億元で、前年同期比53.96%減少し、非帰母純利益は0.37億元減少し、前年同期比56.37%減少した。
コメント:
IVD総合サービス業者のトップ、核心業務の安定した成長:2021年に会社の営業収入は88.60億元を実現し、前年同期比25.33%増加し、帰母純利益は3.80億元を実現し、前年同期比15.23%増加した。2021年以内に全国の疫病は持続的に有効にコントロールされ、会社の各業務の回復は迅速である。分産ラインによると、集約化業務/区域検査センター業務は営業収入が25.15億元で、前年同期比20.52%増加し、年間純新規集約化と区検査センターの顧客が13社増加した。工業プレートは営業収入5.02億元を実現し、前年同期比21.19%増加し、会社の自主ブランドの販売ルートが開拓され、集約化業務の協同作用が現れた。第三者実験室の業務収入は3.53億元で、前年同期比125.60%増加し、COVID-19関連業務の貢献は増加した。
商業総合サービスの優位性は明らかで、自産業務の研究開発に高い投入がある:2021年末までに、会社のサービスする医療機関はすでに4000社余りに達し、その中で院内実験室に全体の運営管理サービスの核心顧客を提供するのは391社に達し、全国の範囲内で良質な顧客の資金源を蓄積し、優位性は明らかである。また、会社は引き続き自社製品の研究開発を強化し、既存製品に対して絶えず技術のアップグレードを行い、差別化競争に立脚している。2021年、同社の研究開発費用は1億2300万元で、前年同期比40.88%増加し、糖化、品質管理などの製品の中国のリード地位を強固にした上で、同社は臨床質量分析計、デジタル化検査情報システムなどの分野で絶えず新たな突破を遂げ、ARP-6465 MD三重四級棒臨床質量分析計、MQ-8000新世代糖化ヘモグロビン計、潤達慧検-人工知能解読検査報告システムなどの製品を発売した。
内部業務の整合に対してプラットフォームを構築し、対外戦略協力によって新しい分野を配置する:内部管理の面で、会社は11社の株式を会社の完全子会社杭州恵中診断技術有限会社に譲渡し、会社のルートが蓄積したプラットフォーム価値とアフターサービスの優位性を十分に発揮し、自産業務の整合を強化し、工業プレートの自産業務の全体経営効率を高める計画である。外部協力の面では、同社は世界のIVD大手オーソンドと業務協力を展開し、IVD製品市場の配置を加速させた。会社はまた Beijing Leadman Biochemistry Co.Ltd(300289) 、太陽生物、上海児童医学センター、上海美華婦児病院などと戦略協力を達成し、サプライチェーンの上下流資源の共有とウィンウィンを全面的に実現した。また、同社はケレスペクトルと臨床質量分析業務について深く協力し、新しい分野での配置を強化している。
利益予測、評価と格付け:22年第1四半期の華東と東北の疫病が会社の収益に大きな影響を及ぼし、会社の関連ルートの開拓の進度に影響を与える可能性があることを考慮して、私たちは会社の22-23年のEPSを0.72/0.87元(元の予測は0.88/1.10元で、それぞれ18%/21%引き下げた)に引き下げ、24年のEPSを導入して1.03元で、前年同期比9.73%/21.35%/17.43%増加し、会社がIVD総合サービス業者のリーダーであることを考慮して、商業プレートルートの優位性は明らかで、工業プレートの内生外延発力製品端は、業績に大きな弾力性をもたらし、引き続き「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:製品の普及が予想に及ばないリスク、市場競争が激化するリスク。
