ロングライトコア(688048)
事件:2022年4月27日、同社は2022年1季報を発表した。2022年第1四半期、会社は営業収入1億1200万元を実現し、前年同期比43.56%増加した。帰母純利益は0.28億元で、前年同期比45.73%増加した。
業績が急速に増加し、粗利率の純金利が高い:市場需要の向上、会社の生産能力のさらなる増加、企業規模の拡大から利益を得て、2022年第1四半期に会社は営業収入1億1200万元を実現し、前年同期比43.56%増加した。帰母純利益は0.28億元で、前年同期比45.73%増加した。会社の生産能力と良品率の向上の恩恵を受けて、会社の粗利率の純金利は20192020年より大幅に向上した。2022 Q 1社の粗金利は50.19%、純金利は24.67%だった。全体的に見ると、会社の業績は急速な成長を実現し、粗利率の純金利は高位を維持している。
半導体レーザー業界に焦点を当て、製品技術は国外の先進レベルに肩を並べている:会社は半導体レーザー業界に焦点を当て、終始半導体レーザーチップの研究開発、設計と製造に専念している。現在、同社は半導体レーザチップ、デバイス、モジュール及び直接半導体レーザからなる4種類の多シリーズ製品マトリクスを形成し、半導体レーザ業界の垂直産業チェーン会社である。会社はすでにチップ設計、エピタキシャル成長、ウエハ処理プロセス(フォトリソグラフィー)、解理/めっき膜、パッケージテスト、光ファイバ結合などのIDM全プロセスプロセスプロセスプラットフォームと3インチ、6インチ量産ラインを建設し、複数の半導体レーザチップ開発に応用し、少数の高効率半導体レーザチップの研究開発と量産会社の一つである。会社の製品は光ポンプレーザーポンプ源、直接半導体レーザー出力加工応用、レーザー知能製造装備、国家戦略ハイテク、医学美容、レーザーレーダー、知能セキュリティ、消費電子、3 Dセンシングと撮像などの分野に広く応用できる。同社の単管チップの量産電力は30 Wに達し、波長範囲は8081064 nmをカバーし、電気光学変換効率は60%から65%に達し、製品技術レベルは国外の先進レベルと同期している。
高出力半導体レーザーチップの市場占有率は全国第一:会社の募集説明書によると、2020年の世界レーザーチップ市場規模は約18.30億元、中国レーザーチップ市場規模は約5.29億元である。会社が自主的に開発した高出力半導体レーザチップ、デバイス、モジュールなどの製品はすでに先進製造などの分野に広く応用され、国産ハイエンド半導体レーザチップとデバイスの空白を埋め、中国の高出力レーザ分野の「首詰まり」問題を解決し、半導体レーザチップとデバイスの各肝心な技術指標の全面的な向上を推進し、高出力固体レーザ、光ファイバレーザ、超高速レーザなどのレーザは科学研究実験室から産業応用に向かっている。同社の株式募集説明書によると、同社の高出力半導体レーザーチップの世界市場の占有率は3.88%、中国市場の占有率は13.41%で、全国1位だった。レーザーチップの国産化が深まり、会社の実力が向上するにつれて、会社の市場占有率はさらに上昇する見込みだ。
半導体レーザー製品は下流の主要メーカーにサービスし、VCSELチップと光通信チップ業務を開拓する:会社の半導体レーザーチップは高出力、高効率、高輝度と高信頼性の特性を持ち、各業務分野に広く応用されている。工業レーザ分野では、同社が生産した高出力半導体レーザ単管チップ、デバイス及び光ファイバ結合モジュールなどの光電デバイス製品が下流工業レーザの量産にポンプ源として応用され、700 W光源出力を実現している。弊社は＊＊＊ Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) 、創鑫レーザー、＊＊＊ Han'S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) 、飛博レーザー、華日精密及び貝林レーザーなどの中国の主要なレーザーメーカーと提携関係を結んでいます。材料加工分野では、会社が生産した直接半導体レーザ製品が下流レーザセット設備メーカーに応用されている。会社はすでに中国工レーザー、 Han'S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) などのメーカーと協力関係を創立しました。国家戦略ハイテク及び科学研究分野において、会社の高出力巴条シリーズ製品は連続パルス(CW)50-250 Wレーザー出力、準連続パルス(QCW)5001000 Wレーザー出力、電気光学変換効率63%以上を実現でき、すでに多くの国家級中堅単位にサービスしている。また、同社の製品はVCSELチップと光通信チップの分野を横方向に拡張している。会社が開発した高効率VCSELシリーズ製品はすでに関連顧客の技術認証を通過し、VCSELチップの最高転換効率は60%以上で、製品性能指標は国外の先進レベルと同期し、量産注文を獲得し、製品応用分野はレーザーレーダーと3 Dセンシング分野に拡大した。光通信チップシリーズの製品の面で、会社はすでにエピタキシャル成長、格子製作、ストライプエッチング、端面めっき、スクライブクラック、特性テスト、パッケージスクリーニングとチップ老化を含む完全なプロセスラインを創立し、ウエハ製造、チップ加工、パッケージテストの全プロセス生産能力を備えている。
投資提案:会社は中国をリードする半導体レーザーチップメーカーで、製品マトリクスが完備し、顧客資源が優位で、研究開発実力が十分である。当社の20222024年の営業収入はそれぞれ7.10億元(+65.5%)、10.16億元(+43.1%)、14.56億元(+43.3%)と予想されています。帰母純利益はそれぞれ1.88億元(+62.7%)、2.74億元(+45.8%)、4.11億元(+50.3%)と予想されている。対応EPSはそれぞれ1.38、2.02、3.03元である。当社は2022年に64倍のPEを与え、目標価格88.32元に対応し、初めてカバーし、「購入-A」投資格付けを与えた。
リスクヒント:市場競争の激化、新製品開発と新応用分野の開拓、技術アップグレードの反復、政府補助が持続できないリスク
