\u3000\u300 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 9 Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) )
経営データ:疫病の影響で旅客のスループットは大幅に下落し、国際貨物輸送のスループットは増加を維持している。
深センQ 1は繰り返しの疫病管理の中で、複数の区は厳格な閉鎖措置を実行し、1月から間欠的に「必要でなければ深さから離れない」を実行し、深さから離れるには48時間の核酸証明が必要である。
1)Q 1旅客のスループットは延べ430万人で、前年同期比53%下落し、中国、国際はそれぞれ53%、50%下落した。3月の単月旅客の春吐量は88%下落し、中国国際はそれぞれ88%、59%下落した。
2)Q 1の出荷量は前年同期比10%減少し、中国、地域、国際はそれぞれ-25%、+5%、11%減少した。
3）Q 1便の発着便は5.3万で、前年同期より34%減少した
コスト費用:衛星庁の生産開始によりコストが大幅に増加した。
1)会社Q 1の営業コストは9.1億元で、前年同期比36%増加し、主に衛星庁の生産開始による減価償却償却及び関連コストによるものである。収入の下落+コストの上昇により、Q 1の粗利率は-40.88%に下がった。
2)Q 1販売費用率、管理費用率、財務費用率はそれぞれ+0.1 pct、+0.7 pct、+8.44 pctであり、財務費用率の大幅な向上は主に新賃貸準則が賃貸負債利息費用を確認したことによるものである。
未来の展望:短期的には中国の外出需要の回復と貨物輸送業務の成長性を見て、中長期的には国際化の推進と衛星庁の生産開始による免税業務の釈放を見ている。
短期的には、衛星庁の生産開始は会社に大きなコストの圧力をもたらすだろう。同社の中国人観光客の割合は Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) と Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) より高く、中国民航の移動需要の回復に最大限の利益を得ることが期待されている。会社は広東港澳大湾区に立脚し、貨物機の航路を引き続き新設し、暗号化し、新しい貨物輸送航路を開拓し、貨物輸送業務は会社の成長に助力すると予想している。中長次元では、衛星庁が21年12月に生産を開始し、会社の免税と有税小売業務に新たな発展のきっかけをもたらすだろう。
利益予測と評価20222024年に会社の営業収入は38.89、44.04、47.69億元、帰母純利益は-5.0億元/-5788万元/1.5億元を実現し、「増持」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:疫病の回復は予想に及ばず、企業誘致は予想に及ばないなど。
