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イベント: Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) 2021年報と2022年第1四半期報を発表します。2021年に会社の営業収入は88.07億元を実現し、前年同期比30.72%増加した。帰母純利益は8億8900万元で、前年同期比8.83%増加した。非後帰母純利益は8.81億元で、前年同期比9.91%増加した。このうち2021 Q 4当季の営業収入は28.41億元で、前年同期比28.11%増加した。帰母純利益は1億8500万元で、前年同期比41.49%減少した。非後帰母純利益は1.70億元で、前年同期比45.34%減少した。
また、2022 Q 1社の営業収入は12.92億元で、前年同期比3.93%増加した。帰母純利益-0.89億元;非後帰母純利益-0.93億元。
多品類ワンストップ調達モデルを持続的に構築し、新品類の加速放量が可能
製品別に見ると、1)21年に会社のドアと窓の金物システムの収入は41.75億元で、前年同期比12.33%増加し、成長率が減速した主な不動産の「3本の赤い線」のコントロール政策、多くの疫病の拡散による生産停止と操業停止によるもので、伝統的な建築関連部品業界に一定の衝撃を与えた。2)21年の会社のその他の建築金属製品の収入は17.60億元で、前年同期比86.86%増加した。会社は建築部品集積サプライヤーの戦略的位置づけをめぐって、販売ルートの優位性を絶えず発揮して新品類を開拓し、セキュリティ、地下総合管廊、自然消防排煙とインテリジェント換気窓、労働安全防護類製品、防火防水材料、機械・電気設備と精密機器などの業務分野に入り、基本的に各タイプの建築金属注文のワンストップ購買需要を満たすことができる。3)21年の会社の家庭類製品の収入は14億8300万元で、前年同期比53.48%増加した。会社はインテリジェントロックなどのインテリジェントホーム、衛浴及び精装房金物製品の投入を増やした。このうち、ハイベスのスマートロックは4.60億元の収入を実現し、前年同期比17.46%増加した。
沈下市場の配置を大いに開拓し、中国の外ルートが協力して力を入れている。
会社はルートの沈下建設を積極的に推進し、チベットを除くすべての地級市の全カバーを実現し、一部の販売サイトは複数の県級市または県城をカバーしている。2,021年末現在、同社の中国外販売拠点は800以上に達し、前年同期比約200カ所増加した。販売チームは6500人余りで、前年同期比約1500人増加した。国際市場の開拓の面で、会社は積極的に「一帯一路」関連新興国市場を開発し、近年すでに12の海外備品倉庫を設立し、中国の倉庫式販売を海外にコピーし、顧客の供給需要に迅速に応える。現在、会社はインド、ベトナム、インドネシア、マレーシア、メキシコなどの国に子会社を設立し、中国と同じ情報化システムを使ってドッキングし、国際市場の配置を加速させ、製品はすでに100以上の国と地域に販売されている。
原材料の上昇は利益の圧力を受け、経営性キャッシュフロー全体が安定している。
21年の会社の総合粗金利は35.24%で、前年同期比4.01 pct下落し、主に原材料価格の上昇によるものだ。22 Q 1社の総合粗金利は28.80%で、前年同期比7.43 pct下落した。期間費用の面では、21年の会社の期間費用率は20.40%で、前年同期比1.98 pct減少し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ12.58%/4.11%/3.52%/0.19%で、前年同期比はそれぞれ-1.22/-0.34/-0.45/+0.03 pctで、全体の費用管理がよく、純金利の下落圧力を軽減した。総合的な影響で、21年の会社の純金利は10.93%で、前年同期比1.97 pct下落した。22 Q 1社の純金利は-6.95%で、前年同期比10.99 pct下落した。経営性キャッシュフローの面では、21年に会社が経営性キャッシュフローの純額を5.46億元実現し、前年同期比9.10%増加し、返済リスクを積極的に管理・管理することによって安定した経営レベルを維持した。
投資提案:会社は建築金属集積のリーダーとして、多品類製品、零細なBルートの優位性が著しく、不動産業界の圧力の背景の下で逆勢拡張人員と反復アップグレード販売サービスモデルを背景に、長期成長は依然として期待に値する。20222024年の営業収入は111.82、151.38、197.65億元で、前年同期比26.97%、35.38%、30.57%増加すると予想されています。帰母純利益は10.21、15.82、21.47億元で、前年同期比14.78%、54.97%、35.73%増加し、PEは22.2 x、14.4 x、10.6 xに対応し、購入-Aの投資格付けを与えた。
リスク提示:原材料価格の大幅な変動リスク;市場の開拓が予想されるリスクに及ばない。貸倒リスク
