\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 029 Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) )
自動化設備の輸入代替は国産FA部品の台頭を推進する
中国の適齢労働力の数の減少、労働力コストの上昇、国家産業政策の支持、および3 C、リチウム電気、太陽光発電、自動車、工業30024、医療検査、半導体などの下流業界の生産能力の持続的な拡張などの多方面の要素の促進の下で、「機械交換」はすでに必然的な傾向となっている。自動化設備業界の市場容量が大きく、総生産額が増加傾向を維持すると同時に、自動化設備部品業界の市場規模の増加を推進し、2020年の中国機械汎用部品業界の総生産額は4763億元に達し、工業自動化制御市場規模は2016年の1428億元から2020年の2063億元に増加し、CAGRは9.63%に達した。工業制御網によると、2022年に中国の工業自動化制御市場の規模は2360億元に達する。また、中国の自動化部品業界の市場分化は明らかで、ドイツ、日本などの伝統的な工業強国は自動化部品のハイエンド分野で依然として重要な地位を占めている。中国の製造業のモデルチェンジとグレードアップに伴い、3 C、ハイエンド工作機械、半導体、新エネルギーなどの分野で国産自動化設備企業が現れ、中国の設備と部品の国産化率をさらに向上させた。
新興産業の需要が旺盛で、ワンストップソリューションで堀を広げる
中国のリチウム電気、光起電力、半導体、工業30024などの業界の需要は旺盛で、上流FA部品の景気度を著しく向上させた。GGIIによると、2021年の自動車生産台数は355万台で、前年同期比160%増加したが、リチウム電気生産設備の需要は575億元に達し、前年同期比100%増加した。IRENAによると、2021年の世界の太陽光発電の新規設備量は133 GWで、前年同期比19%増加した。SISIによると、2021年の世界の半導体機器の売上高は1026億ドルに達し、前年同期比44%増加した。このうち、中国大陸は再び世界最大の半導体設備市場となり、売上高は296億ドルに達し、前年同期比58%増加し、世界比41.6%を占めた。同社のFA部品は主に新興産業向けで、2021年末には110万個のSKU能力を備え、顧客部品にワンストップ調達を提供する能力がさらに強化された。生産能力の拡張の面で、会社は2021年に高密度動態記憶、知能物資配送、全自動選別の密集式自動化立体ライブラリを建設した。立体ライブラリの構築はストレージと出荷効率を大幅に向上させ、2021年の受注処理量は約76万人である。出荷総件数は約330万件。同社はFA部品分野のトップの地位が安定しており、新興産業の高景気の推進の下で、会社の収入規模と浸透率がさらに向上する見込みだ。
収益予測
同社の20222024年の収入はそれぞれ25.2億元、34.8億元、47.0億元と予想されている。帰母純利益はそれぞれ5.77億元、8.26億元、11.4億元で、現在の株価対応動的PEはそれぞれ38、27、19倍である。推奨評価を維持します。
リスクのヒント
下流工業自動化業界の景気変動リスク;新製品開発リスク;市場競争が利益能力の低下リスクを激化させる。会社の規模拡張が直面する管理リスク;COVID-19疫病の繰り返しによる下流需要の低下リスクなど。
