\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 335 Kehua Data Co.Ltd(002335) )
事件:2022年4月29日、会社は2021年年報と2022年1季報を発表した。2021年に会社の営業収入は48.66億元を実現し、前年同期比16.75%増加した。帰母純利益は4.39億元で、前年同期比14.87%増加した。2022年第1四半期、会社の営業収入は9.93億元を実現し、前年同期比2.38%増加した。帰母純利益は0.98億元で、前年同期比2.71%増加した。
会社の業績は持続的に増加して、“双子の星の戦略”は穏健に発展します：2021年会社は十分に“炭素の中和”、“デジタル化の経済”、“新しい基礎建設”などの国家の発展の戦略の持ってきた発展のきっかけを把握して、会社の技術、製品、応用などの方面の優位性を発揮して、業務のモードと焦点の領域に対して最適化して調整して、アモイ科華数エネルギーの科学技術有限会社を創立して、「科華数エネルギー」を主とする「双子星」戦略の配置は、データセンターとスマート電源、新エネルギー事業の高品質な発展を持続的に推進している。2021年に会社の営業収入は48.66億元を実現し、前年同期比16.75%増加した。帰母純利益は4.39億元で、前年同期比14.87%増加した。このうち、データセンター業務の営業収入は30.48億元で、前年同期比9.10%増加した。スマート電力業務の営業収入は10.88億元で、前年同期比24.36%増加した。新エネルギー事業の営業収入は6億6300万元で、前年同期比48.50%増加した。会社は科華リーン生産管理システムKPSを構築し、現在の新エネルギー市場などの業務がもたらした増量需要をサポートするだけでなく、同時に会社が核レベルの品質の製品でハイエンド市場、ハイエンド製品とハイエンド応用の品質要求を満たすことを保証し、会社の業績の持続的な増加のために基礎を築いた。
22 Q 1粗利率の純金利は安定して回復し、キャッシュフローの状況は著しく改善された:原材料価格の上昇、疫病の繰り返しなどの不利な要素の影響の下で、2021年の会社の粗利率は相対的に安定し、前年同期より2.63 pctから29.21%減少した。2021年の会社の販売費用率は前年同期比0.68 pctから8.58%減少した。新しいリース準則を執行し、リース負債の利息支出が2017万元であることを確認したため、財務費用は前年同期比62.12%増加した。2021年の会社の純金利は相対的に安定しており、前年同期比0.15 pctから9.22%減少した。2022年Q 1会社の粗金利純金利は効果的に改善され、粗金利は前年同期比0.89 pct上昇し、2021年の年間3.25 pctから32.46%増加した。純金利は前年同期比0.15 pct上昇し、2021年通年より1.02 pct増の10.24%となった。我々は原材料価格が安定し、会社の精細化管理制御レベルが絶えず向上し、新製品が絶えず発売されるにつれて、会社の利益能力は引き続き回復すると予想している。2021年、会社は売掛金の管理を強化し、新しい賃貸準則により、賃貸料の支払いを元の経営活動から資金調達活動に調整し、会社の経営活動によるキャッシュフローの純額は前年同期比42.87%増の8.18億元に達した。
データセンターとスマート電力業務がそろって発展し、新エネルギー業務が持続的に拡張している:2021年末までに、会社は北、上、広などの場所に8大データセンターを持ち、自営機のキャビネットの数は3万余りである。全国10都市以上で20以上のデータセンターを運営している。2021年、同社はテンセントクラウドコンピューティング(北京)有限責任公司とテンセント清遠清城2.2棟のデータセンターの建設について協定を締結し、総額は約2.7億元と予想されている。2021年、会社のスマート電力業務は金融、通信、公共、軌道交通、工業、原子力発電などの分野で安定した成長を遂げた。そして、中国初の大型先進非能動原子力発電所の要求を満たす1 E級蓄電池充電器とUPS設備の開発に成功し、中国市場の空白を埋め、その技術と製品は国際リードレベルに位置している。新エネルギー業務分野では、2021年に会社のインバータソリューションが国家電気投資、中国華能、中広核、中核(南京)エネルギー、中省エネ、中国電力建設、中国エネルギー建設、中国電力工事、 Petrochina Company Limited(601857) などの大手国央企業の収集項目に選ばれた。また、同社は世界で新しい世代1500 V 350 kWのシリアルインバータソリューションを発売し、現在世界で単機電力が最大のシリアルインバータを提供しています。未来の会社は引き続き技術と製品を通じて競争優位を創造し、三大業務の発展を持続的に推進する。
投資提案:会社は持続的に新しい分野を開拓し、三大業務の成長が強い。当社の2022年-2024年の営業収入はそれぞれ69.73/91.96/122.87億元で、前年同期比43.3%/31.9%/33.6%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ6.37/8.37/9.70億元で、前年同期比45.1%/34.1%/16.0%増加した。対応するEPSはそれぞれ1.38/1.81/2.10元である。当社は2022年にPE 19倍を与え、目標価格26.22元に対応し、「購入-A」投資格付けを維持しています。
リスク提示:データセンターの建設が予想に及ばず、市場競争が激化し、売掛金が増加し、新エネルギー業務の海外発展が予想に及ばず、大株主が減少し、予想に及ばないリスクを仮定する
