\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 336 New China Life Insurance Company Ltd(601336) )
事件 New China Life Insurance Company Ltd(601336) は2022年第1四半期の報告を発表した:1)第1四半期の会社の営業収入は750億元に達し、前年同期比-7.9%だった。2)帰母純利益は13.4億元に達し、前年同期比-78.7%だった。3)帰母純資産は1019億元に達し、年初-6.1%に達した。4)重み付けROEは1.28%で,前年同期比−4.86 pctであった。
帰母純利益が前年同期比大幅に減少した原因は主に投資収益の減少である。1)保険料:第1四半期の長期保険初年度の保険料は211億元で、前年同期比-2.9%だった。そのうち、保険料は86億元で、前年同期比-18.3%だった。10年以上の保険料は8億8000万元で、前年同期比-63.3%だった。2）個の保険ルート：第一四半期の長期保険初年度の保険料は58億元で、前年同期より-2.6%である。そのうち、保険料は56億元で、前年同期比-209%だった。3)銀保ルート:第1四半期の長期保険の初年度保険料は152億元で、前年同期より+8.4%だった。そのうち、保険料は30億元で、前年同期比-13.3%だった。4)われわれは疫病の持続的な衝撃と危険な人材の脱落が危険なルートの持続的な圧力をもたらす重要な原因であり、危険な人材が徐々に虚しく現実に向かうにつれて、危険なルートの圧力が緩和される見込みであると考えている。
投資:投資資産は年初よりやや上昇した。権益市場の変動の影響で、総投資収益率は大幅に低下した。1)投資資産は10961億元に達し、年初より+1.2%である。2)年化総投資収益率は4.0%で、前年同期比-3.9 pctだった。3)AFSの黒字は年初の74.7億元から-4.5億元に大幅に減少した。浮盈減少も純資産の環比低下の主な原因である。
償二世代二期規則が正式に実施され、新華コアの返済能力の十分率は同業平均レベルにあると予想されている。二期規則の下で New China Life Insurance Company Ltd(601336) 核心返済能力の充足率は144%で、年初一期規則より99ポイント低い。総合返済能力充足率は240%で、年初をやや下回った。
評価値は依然として低く、「大市より優れている」という格付けを維持している。現在の株価は2022 EPEV 0に対応する.33 x、私達は、引き続き生命保険の主業に専念することを通じて、協同して健康な生態を発展させて、養老サービス金融を精耕して、資産負債の2ラウンド駆動の発展戦略を堅持して、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) は製品、サービス、ブランドの3つの主要なレベルの上で会社の発展の運動エネルギーを豊かにすることができると思っています。0.45倍2022年PEVを与え、目標価格は40.25元(元は0.5倍2022 EPEV、目標価格は44.72元)で、評価値は依然として低く、「大市より優れている」格付けを維持している。
リスクのヒント:長端金利のトレンド性の下り;保障型製品の成長は予想に及ばなかった。
