\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 612 Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
会社イベント
会社は2021年の年報と2022 Q 1四半期の報告を発表した:2021年、会社は営業収入94.58億元(+61.65%)を実現した。帰母純利益6.20億元(+189.64%)を実現した。非課税後の純利益は6.14億元(+193.47%)を実現した。2022 Q 1、会社は営業収入31.85億元(+87.59%)を実現した。帰母純利益1.58億元(+44.21%)を実現する。非課税後の純利益は1.55億元(+39.29%)を実現した。
陽極製品の量利は二重に上昇し、会社の業績は高成長を実現した。
1）量：21年に会社が完成して生産能力が満載で運行して、生産と販売規模の革新が高いことを助力する。同社は予焙陽極生産量206.9万トンを実現し、前年同期+9.2%で、製品販売量202.49万トンを実現し、前年同期+5.0%で、そのうち輸出販売量は64.3万トンで、前年同期+1.6%であった。2)利:原材料価格の上昇とアルミニウム業界の持続的な高利益のため、予焙陽極価格の上昇傾向が明らかである。試算によると、報告期間内の会社の単位製品の価格は約4010.5元/トンで、前年同期+48.1%だった。トンの毛利は約729.5元で、前年同期比+62.3%だった。粗金利は18.2%で、1.6 pct上昇した。3)22 Q 1の予焙陽極価格は引き続き上昇し、同社の単四半期の利益増速は37.41%に達した。報告期間中、予焙陽極価格は引き続き上昇傾向にあり、SMMデータによると、22 Q 1の予焙陽極の平均価格は約5733.3元/トンで、前年同期+49.3%で、製品価格の増加と規模の優位性が際立っており、同社の利益能力の持続的な向上を促進している。
予焙陽極の生産能力の拡張を着実に推し進め、蛇口の地位を強固にする
会社はここ数年、北アルミニウムの南シフトのタイミングを借りて西南地区の市場を積極的に配置し、市場シェアをさらに向上させた。索通雲アルミニウムの第1期60万トンプロジェクトは2021 Q 4で生産を開始した。索通雲アルミニウム二期30万トンプロジェクトは2021年末に建設を開始し、22年以内に完成し、生産を開始する予定である。索通豫恒35万トンプロジェクトは建設計画の過程にある。2021年末に同社の予焙陽極の運行生産能力は252万トンに達し、2022年には317万トンの生産能力規模を備え、2025年には500万トンの生産能力を達成する計画だ。
リチウム電負極炭素材料を配置し,新しい成長空間を開く
二重炭素を背景に、会社は「緑電+新型炭素材料」を発展方向として構築し、リチウム電池負極材料プロジェクトに正式に進出した。2022年4月に会社は公告を発表し、7億2000万元を投資して嘉北工業団地に年間20万トンのリチウムイオン電池負極材料一体化プロジェクトの第1期5万トンプロジェクトを建設する予定で、建設周期は1年である。また、同社は770 MW太陽光発電グリーン電気プロジェクトを建設し、グリーンエネルギーの供給を保障している。プロジェクトが完成して生産が開始されると、リチウム電池の負極炭素材料は会社の第2の成長曲線になる見込みだ。
投資アドバイス
当社の20222024年の売上高はそれぞれ136.8/173.2/204.1億元で、前年同期比44.6%/26.7%/17.8%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ8.3/10.6/12.8億元で、前年同期比33.6%/27.9%/21.7%増加した。現在の株価はPEがそれぞれ10 X、8 X、6 Xに対応し、「買い」格付けを維持している。
リスクのヒント
プロジェクトの生産開始が予想に及ばない、製品価格の変動リスク、原材料価格の変動リスクなど。
