景津装備（ Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) ）
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景津装備は2022年第1四半期報告書を発表した:会社の収入は11.45億元を実現し、前年同期比30.49%増加した。帰母純利益は1億5300万元で、前年同期比54.54%増加した。
投資のポイント：
注文が増加し続ける+粗利率が上昇する+管理費用率が低下し、帰母純利益は前年同期比55%増加した。2022 Q 1会社の帰母純利益は前年同期比54.54%増加した。第二に、粗利率は前年同期比1.38 pctから29.47%上昇した。第三に、期間費用率は前年同期比1.56 pct減少し、そのうち、管理費用率は前年同期比2.79 pct減少し、主に2021 Q 1の株式償却激励コスト3048万元などにより、当期の管理費用の基数が高いためである。全体的に見ると、2022 Q 1社の純金利は13.39%で、前年同期比2.08 pct上昇し、前月比1.6 pct減少した。
受注増加+低基数効果により、経営性純キャッシュフローが大幅に増加した。2022 Q 1会社の経営性純キャッシュフローは1.4億元で、前年同期の0.42億元より233%増加した。主に注文の増加と2021 Q 1支出の従業員報酬と税金の増加による低基数のためだ。経営性純キャッシュフロー/収入から見ると、2022 Q 1の指標は12.3%で、2021 Q 2-Q 4の平均14.2%よりやや小さく、相対的に合理的なレベルにある。
利益予測と投資格付け:会社はリチウム電気と砂石などの高景気コースでの製品の応用を絶えず開拓し、新製品の市場化応用の普及を重ね、会社の業績は高い増加を維持する見込みである。同社の20222024年の純利益はそれぞれ8.56/11.09/13.25億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ32%/29%/20%、対応PEはそれぞれ16 X/12 X/10 Xと予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:業界の発展は予想を下回っている。業界競争が激化する。業界に技術の代替が発生する。会社の市占率が下がる。原材料価格が大幅に上昇した。新製品の市場化応用が予想に及ばないなど。
