\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 030 Citic Securities Company Limited(600030) )
投資のポイント:権益市場の下落の影響を受けて、会社のマネージャー業務は下落し、自営業務は圧力を受けているが、同業より良い。投資銀行の業務優位性は安定しており、販売規模、収入はいずれも増加を実現している。資産管理収入は小幅に下落し、私募資金管理規模はリードしている。目標価格は24.72元/株で、「大市より優れている」という格付けを維持している。
事件60 Hefei Lifeon Pharmaceutical Co.Ltd(003020) 22年第1四半期の営業収入は152.2億元で、前年同期比-7.2%だった。帰母純利益は52.3億元で、前年同期比+1.2%だった。EPS 0に対応する.36元、ROE 2.26%。第1四半期の純利益の増加の主な原因は信用減価償却であり、2021年第1四半期に信用減価償却損失3.4億元、2022年第1四半期に4.0億元を計上した。
ブローカー業務は前年同期比で下落したり、金融製品の代理販売収入が減少したりした。2022年第1四半期の会社の仲介業務の収入は32.9億元で、前年同期比-9.6%だった。権益市場の影響で代理販売金融製品の収入が大幅に減少し、コミッション率が下落し続けることが主な原因と予想されています。2022年第1四半期の全市場の取引は活発で、全市場の日平均株価の取引額は10760億元で、前年同期比+7.2%、両融残高は16728億元で、前年同期比+1.1%で、年初-8.7%だった。
投資業務の優位性は安定しており、収入は前年同期比で上昇した。同社の2022年第1四半期の投資業務収入は18.3億元で、前年同期比+14.7%だった。株式業務の販売規模は前年同期比+8.9%、債券業務の販売規模は前年同期比+2.7%だった。株式主の引受規模は589億元で、2位で、そのうちIPO 15社、募金金額は159億元、再融資は20社、募金金額は430億元だった。債券主の販売規模は3781億元で、1位だった。金融債、地方政府債、会社債の販売規模は1167億元、1004億元、863億元に達した。IPO備蓄プロジェクトは83社で、2位で、そのうち両市のマザーボードは29社、北交所は7社、科創板は22社、創業板は25社だった。
資本管理業務の収入は小幅に下落し、私募資本管理規模業界がリードしている。同社の2022年第1四半期の資産管理業務収入は27.8億元で、前年同期比-0.4%だった。2021年末までに、会社の資産管理規模は合計1625735億元で、集合資産管理計画、単一資産管理計画を含み、規模はそれぞれ604.85億元、965250億元で、資本管理の新規則の下で会社の私募資産管理業務の市場シェアは約15.87%で、業界第一位である。
投資純収益は市場の変動によって下落し、横方向の対比が優れている。投資純利益(公正価値を含む)は33.5億元で、前年同期比-13.5%だった。同時期の万得全Aは累計14%下落し、自営業務は業界内で横方向の比較が良好だった。
投資提案:当社は20222024 E年の1株当たり純利益がそれぞれ1.86、2.12、2.39元で、1株当たり純資産がそれぞれ17.65、20.24、23.32元であると予想しています。2022年1.4 xP/B(1.6 x)を与え、目標価格24.72元(13%引き下げ)に対応し、「大市より優れている」という格付けを維持した。
リスク提示:取引量が低下し続け、権益市場の変動が激化し、投資収益が下落し続けている。
