\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 577 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) )
利益は安定していて、小売戦略は力を出して、不良は安定しています。
投資のポイント
実績の概要
2022 Q 1 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) 帰母純利益は前年同期比13.1%増加し、成長率は2021年より5.0 pc低下した。非純利益は前年同期比13.1%増加し、成長率は2021年より0.4 pc上昇した。売上高は前年同期比12.0%増加し、成長率は2021年より3.8 pc減少した。ROE(経年化)は14.6%で、前年同期比1.9 pc減少した。ROA(経年化)は0.93%で、前年同期比2 bp上昇した。2022 Q 1末の不良率は1.19%で、年初より1 bp低下した。調達カバー率は301%で,年初より3 pc上昇した。
経営の特徴
1、利益は安定している。2022 Q 1 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) 控除非純利益は前年同期比13%増加し、成長率は2021年より0.4 pc上昇し、利益の成長率は安定している。駆動要因を見ると、1支持要因では、金利差が利益の牽引を大幅に減らした。2牽引要因の面では、規模の拡大が鈍化し、非利子収入の伸び率が下がった。将来を展望して、小売と県域の戦略は推進して、 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) の利益を支えて急速に増加することを維持することが期待します。
2、息差レベルが安定している。2022 Q 1 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) 純金利差(期初期末口径、以下同)2.04%は、2021 Q 4より1 bp低下し、金利差ループ比が安定している。具体的には、1資産側では、資産収益率が2021 Q 4より3 bp減の4.17%となった。主に貸付金利の下落に引きずられていると推測される。②負債端、負債コスト率は2021 Q 4より2 bpから2.35%まで下がり、負債コスト管理は効果的である。
3、小売戦略に力を入れる。 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) 小売戦略が力を入れ、モデルチェンジの効果が徐々に現れている。①ルート端、さらに県域を沈下する。2021年にはネットポイントが13カ所、農金駅が901カ所増加した。2021年末の県域カバー率は92%に達し、2021 H 1末の86%よりさらに上昇した。②消金端、消費金融やクレジットカード事業が急増。2021年の個人消費ローンは前年同期比23%増加し、クレジットカードの消費取引金額は前年同期比30%増加した。3富端、小売AUMは前年同期比25%増加し、成長率は2021 H 1より5 pc上昇した。
4、不良は安定を保つ。2022 Q 1末 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) 不良率は年初より1 bpから1.19%低下し、注目率は年初より1 bpから1.99%上昇し、資産品質は安定している。調達において、2022 Q 1末の調達カバー率は年初より3 pcから301%上昇した。未来を展望して、 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) 資産の品質は安定していることが期待されています。
収益予測と評価
Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) 利益は安定していて、小売戦略は力を出して、不良は安定しています。20222024年の帰母純利益は前年同期比9.48%/15.02%/15.07%増加する見込みで、BPS 13に対応する。47/14.98/16.73元株。現価はPBの推定値0.55/0.50/0.44倍に対応する。目標価格11.35元/株を維持し、2022年PB 0に対応する。84倍、現価は2022年PB 0に対応する.55倍、現価空間53%。
リスク提示:マクロ経済が失速し、不良が大幅に暴露された。
