\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 801 Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
同社の22 Q 1の純利益は6.7億元で、前年同期比8.5%下落した。
同社は22年第1四半期報告書を発表し、収入65.3億元を実現し、前年同期比5.5%増加し、帰母純利益6.7億元、前年同期比8.5%下落し、非帰母純利益6.5億元を差し引き、前年同期比10.6%下落した。一体化の転換と発展の優位性が明らかになった。
セメントの量は値下げして増加して、骨材はあるいは比較的に速い成長を維持します
同社の第1四半期の収入は前年同期比で小幅な増加を実現し、主にセメント価格の増加と骨材業務の収入の増加によって牽引されると予想されている。1-3月の全国セメント生産量は前年同期比12.1%減少し、同社の販売台数の下落幅は全国をやや上回ると予想されている。現在、疫病、資金不足などの要因の影響を受けて、需要は依然として弱く、両湖、西南地区のセメント出荷率は前年同期比8/15 pct低下しているが、西南地区は第2四半期のピーク生産を実行しているため、供給端がコントロールされ、価格は一時的に安定している。同社の21年末の海外セメント粉砕生産能力は1083万トン/年に達し、海外熟料生産能力は全国第2位で、22年初めにネパールのナラヤニ2800トン/日セメント熟料生産ラインに新たに点火し、将来の海外収入は新たな成長点になる見込みだ。骨材方面では、21年末までに、会社の骨材生産能力はすでに1.54億トンに拡充され、第1四半期の骨材業務収入は前年同期比または比較的速い成長を実現すると予想されている。現在、骨材建設プロジェクトは10項目あり、完成後、骨材の年間生産能力は2.7億トンに達し、22年の計画骨材販売量は7822万トンで、21年の実際の販売量より124%増加し、骨材業務は全体の収入と利益レベルの向上を牽引する見込みである。
粗利率は前月比で下落し,資本構造はさらに改善された。
22 Q 1会社全体の粗利益率は26.3%で、前年同期比6.4 pct下落し、前月比2.4 pct下落した。期末資産負債率は43.2%で、21年末より0.9 pct低下し、資本構造はさらに最適化された。
会社の骨材、コンクリート、海外セメント業務の成長性をよく見て、「購入」の格付けを維持する。
当社は引き続き会社の骨材、コンクリート及び海外セメント業務の中長期成長性をよく見て、2025年の収入が19年より倍増する業績倍増計画を確立し、長期発展のために基礎を築いた。将来のセメント需要や下落、石炭価格の上昇要因を考慮して、会社の22-24年の純利益の予測を60/67/73.6億元に維持し、会社の22年の8倍の目標PEを維持し、目標価格22.88元に対応し、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:セメント需要が予想に及ばない、繁忙期の値上げが予想に及ばない、石炭コストの上昇など。
