\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 117 Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
会社公告2022年第1四半期業績
2022 Q 1の収入は8.41億元で、前年同期比2.7%減少し、前月比26.2%減少した。帰母純利益は1.32億元で、前年同期比31.8%増加し、前月比25.7%減少し、業績は予告の中枢にある。
熱交換器事業は大幅に下落し,環境電器は着実な成長を維持している。
熱交換器は下流のエアコンの景気の影響を受け、収入利益はいずれも前年同期比大幅に下落し、収入の割合は27.4 pct減少した。環境電器の収入は1億1800万(+38.0%)で、着実に増加し、収入の割合は4.3 pct上昇した。会社は伝統的な家電製造業からインバータ産業に転換している。
多市場発力はインバータ業務の放量を助力し、微逆、貯蔵エネルギーの成長率がより高い
2022 Q 1インバータ業務収入は3.3億元で、そのうちエネルギー貯蔵収入の割合は51.5%に達し、エネルギー貯蔵/微逆/グループ列収入は前年同期比それぞれ193.9%/123%/33.71%であった。インバータ業務は多市場で力を発揮し、米国市場Q 1は気候と新製品の交代の影響を受けてもまだ量を上げていない。スペイン、チェコは市場突破を実現し、第1四半期の貢献は増加し、22年のヨーロッパの市場収入の割合は15%に上昇する見込みだ。ブラジル市場の21 Q 4の備品はすでに十分に消化され、後続の注文はQ 2で体現される見通しで、Q 2インバータは放出量を加速させる見通しだ。会社は積極的に製品マトリクスを完備し、工商業グループとエネルギー貯蔵製品を開発し、無功補償微逆と一拖八型微逆などの新製品を開発し、市場の開拓を加速した。22年のインバータ出荷は2倍以上増加する見込みで、そのうち微逆出荷量は3倍増加する見込みだ。
インバータの利益能力は安定して、収入と割合の向上は会社の利益能力の増強を牽引します
同社のインバータ単瓦価格は安定しており、IGBTの国産化率は22年で50%に達すると予想されている。会社の総合純金利は15.71%で、前月比は0.09 pct少し増加し、21年の年間純金利より1.83 pct上昇し、利益能力の強いインバータ業務の収入と割合の急速な向上を考慮している。
投資アドバイス
当社は22-24年の純利益が8.87/12.33/17.06億元で、PE 43 x/31 x/22 xに対応すると予想しています。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
太陽光発電の需要が予想に及ばない、粗利率が予想に及ばない、大顧客のリスク、疫病の激化リスクなど。
