\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
事件概要:会社公告、2022年Q 1会社の収入8.09億元/yoy+59.62%を実現し、
純利益1.45億元/yoy+84.04%、帰母純利益1.46億元/yoy+85.74%、非帰母純利益1.24億元/yoy+61.82%を実現した。非経常損益は主に財テク投資収益+政府奨励である。
オンライン+オフラインのマルチチャネル運営、重ね合わせ品類の開拓駆動収入が高く増加した。分ルート:1)オンライン上で震音/京東/急速に増加し、流量の分流の背景の下で、同社は淘宝ルートの収入が前年同期比50%+の増加を実現し、私域の運営が沈殿して再購入し、売上高yoy 50%+を予想している。2)オフラインOTCチャネルの収入yoy+160%は、現在29000社(2022 Q 1に2-3千社が追加)のOTCサイトをカバーし、屈臣氏の売上高yoy+40-50%を占めている。また、会社はブランド店の建設を順調に推進している。分制品:会社の业绩会议によると、大単品特护霜/日焼け止め/修护精华の売上高は増加を维持し、冻乾マスクの売上高は3千万を超え、美白/修红新シリーズの売上高は高く増加した。また、2022 Q 1は新製品+新マーケティングの賦能を継続しています:1)新製品3種類の重ポンド製品、軽顔瓶/光透白淡斑エキス/光透白淡斑エキス/光透白淡斑エキス2)プライベートドメインの「遊び方」-正月、バレンタインデー、女神の日、踏青祭の活動を豊富にし、プライベートドメインの運営を積極的に行う。3)積極的なブランドマーケティング、張均甯を招聘して日焼け止めの代弁者ルートのために論理的で合理的な+製品の実力が十分で、マトリクスが豊富で2ラウンド駆動2022 Q 1の業績が高く、2022 Q 2は5.25スキンケアの日と6.18ショッピングフェスティバルで製品が依然として放出される予定である。
高品質の利益能力が継続し、純金利レベルがさらに向上した。売上総利益率は77.82%/yoy-0.32 pct、売上純利益率は17.99%/yoy+2.42 pctで、粗利益率がやや下がったのは主に疫病による防疫コストと返品上昇であり、マスクシリーズの比較的低い毛利製品の販売が急速に増加したことによるもので、2022 Q 1会社の販売/管理/研究開発費用は3.88/0.61/0.31億元、yoy+66.52%/+48.78%/+34.78%、対応販売/管理/研究開発費率は48%/7.6%/3.8%、yoy+2.1 pct/-0.4 pct/-0.7 pctである。在庫回転日数は238.35日で、同24.73日増加した。売掛金の回転日数は28.36日で、2.11日減少した。買掛金の回転日数は149.78日で、同43.2日増加した。
WINONA BabyとAOXMEDサブブランドが期待できます。2021年に同社の新ブランド「WINONA Baby」が児童スキンケア分野の「黒馬」となり、2022 Q 1の売上高は3000万元近くに達し、年間で高速成長が続く見通しだ。会社は新ブランド「AOXMED」に重要な戦略的意義を与え、ブランドの位置づけのハイエンドは海外の大物に直面し、会社の業績会会議によると、今年のラインの下で華南と華北に400500社の端末医美機構を配置する見込みだ。また、同社は長期的に皮膚ケアに専念する「BeautyAnswer」ブランドを配置し、市場の細分化をさらに実現し、新たな業績成長点をもたらす見込みだ。
投資提案:会社は皮膚学級スキンケアのリーダーであり、製品+研究開発+ルート能力が強く、マクロ経済全体の圧力を背景に、現在の高品質利益能力の継続性と確定性はさらに貴重であると考えている。同時に、最近国内外の美護リーダー会社が発表した2022 Q 1の業績はいずれも優れており、プレートへの投資自信を高め、22-24年の帰母純利益は12931638/2079百万元と予想されている。対応EPSは3.05/3.87/4.91元、対応PEは65/51/40 Xで、「推奨」格付けを維持した。
リスク提示:疫病が再拡散し、マクロ経済が下落した。
