\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 96 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
投資のポイント
4月28日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。2022年第1四半期中、会社の売上高は11.53億元で、前年同期比45.81%増加し、帰母純利益は1.56億元で、前年同期比41.36%増加し、帰母控除非純利益は1.47億元で、前年同期比53.12%増加した。
各業務ラインは急速に推進され、逆風の下で投入力は引き続き増加している。報告期間中、同社の3つの業務ラインは引き続き安定して推進され、スマートソフトウェア/スマート自動車/ユビキタスネットワーク業務はそれぞれ3.8/3.55/4.18億元の売上高を実現し、前年同期よりそれぞれ24.6%/54.4%/67.2%増加し、いずれも安定して急速な成長勢いを維持した。中国の疫病の多点が繰り返され、経済の下行圧力がますます顕著になった時、会社は依然としてしっかりと投入し、報告期間内の会社の営業コストは6.75億元で、前年同期比57.43%増加し、研究開発費用は1.89億元で前年同期+46.11%増加した。高投入配置はより大きな長期空間を追求する。
地平線と合弁会社を設立し、知能運転の量産を加速させる。「ソフトウェア定義自動車」のトレンドの下で、自動車スマートチップの元工場とそのソフトウェア戦略パートナーからの身近なサービスと緊密なサポートは特に重要である。4月18日、同社は地平線と合弁会社を設立すると発表した。合弁会社は Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) が持ち株し、スマート運転コースに焦点を当て、地平線ゲージ級AIチップをめぐってホスト工場やTier 1などの企業に高品質のスマート運転ソフトウェアプラットフォームとアルゴリズムサービスを提供し、スマート運転の規模化と量産を加速させる。同様に無視できないのは、今回の協力の意義は自動車分野だけではなく、将来双方は合弁会社を基礎とし、双方のオペレーティングシステムとチップ分野の優位性に頼って業務を汎30024分野に広げ、自動車以外の多くの業界と分野のインテリジェント化の転換を与えることである。
投資提案:当社の20222024年の売上高は60.06/82.03/107.37億元、帰母純利益はそれぞれ9.24/12.36/17.17億元、EPSは2.17/2.91/4.04元で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ38/28/20倍で、会社の「購入」格付けを維持する。
リスク提示事件：1）5 G普及応用が予想に及ばない；2)監督管理の着地が引き締まり、自動運転の普及が予想に及ばない。3）チップの反復、供給が予想に及ばない；4)新興インターネット勢力の入局、業界競争の激化;5)中米の科学技術対抗、地縁情勢の動揺による技術封鎖、取引障害リスク;6）定増項目の進捗が予想に及ばないリスク等
