\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 798 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) )
業績総括:202]2 Q 1、会社の売上高は6.0億元で、前年同期比20.1%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は5750.9万元で、前年同期比73.7%増加した。
同社Q 1は勢いが強く、収益力が向上した。2021年年報:1)収益端:2021年には23億3000万元の収益を実現し、前年同期比+61.9%、オーディオ再生/電源管理/モータ駆動/無線周波数フロントエンド製品はそれぞれ10.0/8.0/2.9/1.8億元の収益を実現し、それぞれ前年同期比+3.8%/+75.8%/+124.9%/+81.1%だった。2)利益端:2021年、粗金利/純金利はそれぞれ40.4%/12.4%で、それぞれ前年同期+7.8 pp/+5.3 ppだった。2022 Q 1、粗利率/純金利はそれぞれ46.5%/9.7%であった。3)費用端:2021年、販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ5.5%/5.6%/17.9%で、それぞれ前年同期比+1.1 pp/+1.0 pp/+3.6 ppであった。2022 Q 1、販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ4.7%/6.4%/24.9%であった。
IC技術プラットフォーム型会社は、「音響光電射手」の5大製品ラインを展開し、研究開発の投入を増やし、市の占有率を向上させる見込みだ。会社はアナログとハイブリッド信号チップを深く耕し、オーディオ功放を拳製品とし、業務の横方向の開拓を完成した。2021年、下流の旺盛な需要と各種の新製品の放出量のおかげで、会社の電源、モータと無線周波数業務はいずれも高速成長を遂げた。将来的には、同社のアルゴリズム、中大電力の高価格オーディオ製品の販売台数は引き続き上昇する見通しで、電荷ポンプ、LDO、OVPなどの電源管理チップのサブ品目は持続的に放出され、AIoT、工業、自動車の旺盛な需要は各製品ラインの売上高の向上を持続的に牽引する機会がある。会社は研究開発を重視して、2021年に研究開発の投入が2倍になって、会社の高い研究開発の投入はその競争力を強固にするのに有利です。
上流サプライヤーと協力を深め、生産能力が向上する見通しだ。下流の取引先と協力して安定して、AIoT、自動車と工業制御の取引先に入ることを加速します。会社は積極的に中国の外上流のサプライヤーと協力を展開して、展望的に12インチのウエハ工芸を配置して、上流のサプライヤーとの協力の深化は会社が生産能力のボトルネックを突破して、生産を上げて本を下げることを期待します。会社の下流は携帯電話の分野を主として、会社の技術力と長年の協力は会社と主流のアンドロイドブランドの下流の取引先と頭部のODMの取引先に良好な安定した関係を創立させました。同社は非消費者向けの顧客参入を加速させており、今後、非消費者向け市場でのシェアはさらに上昇する見通しだ。
収益予測と投資提案。20222024年、同社のEPSはそれぞれ2.53/3.56/4.97元と予想されている。会社がデジタルハイブリッド分野の全面的な製品ラインの配置、各製品ラインの協同効果、および会社の強力な研究開発投入が会社の市占率の向上を推進することが期待されていることを考慮して、私たちは会社に2022年に70倍のPEを与えて、目標価格177.10元に対応します。初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
リスク提示:需要が予想に及ばないリスク、生産能力の上昇が予想に及ばないリスク、疫病が中国のサプライチェーンの悪化リスクを招き、端末消費が持続的に低迷するリスク。
