\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 33 Zhejiang Huace Film And Tv Co.Ltd(300133) )
核心的な観点.
2021年の業績は安定しており、放送リズムはQ 1の業績表現に影響を及ぼしている。1)2021年に会社の営業収入は38.07億元、帰母純利益は4.0億元で、前年同期よりそれぞれ2.00%、0.30%増加し、EPS 0.21元に対応し、業績は安定している。このうちQ 4社の営業収入は8億3900万元、帰母純利益は0.76億元で、前年同期比それぞれ-54.4%、-61.1%増加した。2)22年Q 1会社は営業収入4.71億元、帰母純利益1.14億元を実現し、前年同期比66.4%、16.9%下落した。3)経営活動によるキャッシュフロー純額は14億9000万元に達し、経営品質は持続的に向上している。
ドラマ事業のリーダーシップがさらに広がり、映画事業が頭角を現した。1)2021年、同社のドラマ事業の売上高は31.7億元で、前年同期比7.25%下落し、収入は83.3%を占めた。粗利率は20.21%で、前年同期より5ポイント下落した。2021年、中国のドラマ全体の放送項目数が409部から341部に減少した背景の下で、会社のドラマの放送数は逆に増加し、2020年の13部527集から2021年の19部665集に増加し、そのうち7部のドラマは各放送プラットフォームの年度放送上位10位を占め、頭部率は会社のプロジェクトの割合36.8%を占め、トップの地位はさらに確立した。同時に、海外での業務面では、中国語映画・テレビドラマの海外新メディア放送とソーシャルプラットフォームのマトリックス新メディア「華劇場」チャンネルが50チャンネルに達し、海外ユーザーの購読量は1000万人を超えた。2)映画事業では、2021年に公開された「刺殺小説家」が同社初の興行収入10億台を超える商業映画となった。
著作権業務は目立っており、元宇宙時代のIP価値の再構築の可能性を模索している。1)会社は著作権創業会社の組織と業務の統合を完成し、すでに中国映画・テレビ永久著作権庫のマスをリードする企業となっている。報告期間内に著作権創業会社は帰母純利益512668万元を実現し、前年同期比38.61%増加した。2)専門元宇宙新業務部門を設立し、デジタル化時代の新たな発展チャンスをつかみ、映画・テレビコンテンツ素材デジタルプラットフォームの構築、映画・テレビドラマの宣伝・配布連動、デジタルコレクションの発行などの方式を通じて探求する。リスクヒント:映画・テレビ・ドラマの販売リスク;監督管理政策のリスク;興行収入が予想を下回るリスクなど。
投資提案:利益予測を維持し、「購入」格付けを維持する。
利益予測を維持し、24年の利益予測を新たに追加し、202224年の純利益は4.42/5.26/6.01億元で、前年同期比11/19/14%増加する見通しだ。EPS=0.23/0.28/0.32元を薄くし、現在の株価はPE=24/20/17 xに対応している。会社の映画・テレビ・ドラマ業界のトップの地位は安定し、経営の質は持続的に改善され、映画と著作権の運営が頭角を現し、元宇宙時代のIP価値は再構築され、引き続き「購入」の格付けを維持する見込みだ。