\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 160 Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) )
重要な要素のレポート:
4月28日夜、 Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) は2022年第1四半期の報告書を発表し、同社の2022年Q 1の売上高は46.08億ドルで、前年同期比28.07%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は2億3400万ドルで、前年同期比1880%増加した。基本1株当たり利益は0.087元で、前年同期比2075%増加した。
投資のポイント：
主な製品の価格は安定して上昇しており、疫病の短期的な妨害は会社の長期利益の弾力性を変えない:会社は2022年Q 1で46.08億ドルの売上高を実現し、前年同期比28.07%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は2億3400万ドルで、前年同期比1880%増加し、業績はほぼ予想に合致した。価格から見ると、フッ素化学工業原料、冷媒、フッ素含有ポリマー材料の2022年第1四半期の平均価格はそれぞれ55132342969023元/トンで、前年同期比46.49%、52.38%、40.38%上昇した。前月比1.76%、-2.25%、0.59%上昇したことから、同社の主な製品価格は2021 Q 4の最高点から一定の下落があったにもかかわらず、全体的に安定した上昇傾向にあることが明らかになった。販売量から見ると、フッ素化学工業原料、フッ素含有ポリマー材料2022年Q 1外の販売量はそれぞれ7.1、0.9万トンで、前年同期比8.66%、10.17%のプラス成長を実現したが、冷媒、フッ素含有精細化学品、石化材料、基礎化学工業製品などの業務はいずれも販売量が下落し、それぞれ同比13%、-80%、-8%、-16%下落した。販売台数の下落は3月中旬、会社の所在地で疫病が発生し、会社は良好な管理の下で従業員の疫病のゼロ感染と安全生産を実現したが、物流が阻害されて会社の製品が出荷できなかった。費用から見ると、2022 Q 1の販売費用、管理費用、財務費用はそれぞれ50 Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) 7454万で、前年同期比27935698、804万増加した。2022 Q 1資産の減損損失は-5101万で、各費用の増加は疫病の影響の増加によるものと予想されています。長期的に見ると、冷媒は境界上り態勢を呈し、会社の高度一体化がもたらしたコスト優位性を重ね、会社の未来の発展をよく見ていると考えています。
研究開発費用は大幅に増加し、会社の各プロジェクトの配置を加速する:会社は研究開発の投入を非常に重視し、研究開発の投入は年々増加し、2022年Q 1の第1四半期は3.6億に達し、前年同期比221%増加し、前月比30%増加し、持続的に高い割合の研究開発の投入は会社の業界における競争優位性を保証するのに有利であり、利好会社は後続のPVDFプロジェクト、フッ素ポリマーなどの多くのプロジェクトの推進に役立つ。会社の建設プロジェクトは多くて、8.55 kt/a懸濁PTFE技術革新プロジェクト、10.1 kt/aPTFEエネルギー拡張プロジェクト、7 kt/aフッ素ゴム技術革新プロジェクト、10 kt/aPVDFプロジェクト二期、48 kt/aVDF技術革新拡張プロジェクト、5000トン/年巨芯冷却液プロジェクト、7.5万トン/年エポキシクロロプロパンプロジェクト及び400 kt/a一クロロメタンエネルギー拡張プロジェクトなどを含む。当社はフッ素化学工業の深耕で長年にわたって蓄積した技術経験と生産能力の拡張による規模効果によって、後続の競争市場でリードする優位性を得ると考えています。
利益予測と投資提案:20222024年に帰母純利益16.42/19.56/22.03億元を実現する見通しで、対応するPEは17.94/15.06/13.37(4月28日終値10.91元)で、「購入」の格付けを維持している。
リスク要因:冷媒とその原材料価格が大幅に変動する。冷媒需要が予想に及ばないリスク;PVDFは建設中の生産能力の生産開始進度が予想されるリスクに及ばない。疫病がリスクを激化させる。
